Wprowadzenie
Perpetual Futures to najczęściej handlowane instrumenty pochodne krypto na świecie. Ale w UE nie każda giełda może je oferować: potrzebna jest do tego licencja MiFID II. A między licencjonowanymi dostawcami są duże różnice w kosztach, strukturze produktu i capital efficiency. Na tej stronie porównujemy je wszystkie.
Tabela porównawcza
| Spec | Backpack | OKX EU | Bitstamp |
|---|---|---|---|
| Typ kontraktu | True Perpetual (bez expiry) | 60-miesięczny expiry future (X-Perp); kontrakt BTC trwa do 04-04-2031 | Perpetual Future |
| Częstotliwość funding | Co godzinę | Co 8 godzin | Co 8 godzin |
| Waluta rozliczenia | USDC | USD / USDC / USDG (na sub-konto) | USD |
| Akceptowany collateral | 19 aktywów, w tym prawdziwe akcje | 8 aktywów (BTC, ETH, SOL, DOGE, USDC, USDG, USD, EUR) | 3 (USD / EUR / BTC) |
| Yield na collateral (Auto-Lend) | Tak | Nie (tylko yield USDG) | Nie |
| Maks. leverage | 10x | 10x (Retail = Pro) | 10x (Retail = Pro) |
| Realizacja PnL | Ciągła (~20s) | Czas rzeczywisty | Co 15 min (Periodic Settlement) |
| Struktura konta | Unified Wallet | Funding + Trading oddzielnie (transfer ręczny) | Oddzielne konto na instrumenty pochodne |
| Wielkość kontraktu (BTC) | 1 BTC | 0,0001 BTC | 1 BTC |
| Tryby margin | Cross-margined na sub-konto | Isolated + Selected Margin | Isolated + Multi-Currency Cross |
| Godziny handlu | 24/7 | 24/7 | 24/7 |
| Kaskada likwidacji | Orderbook → Backstop Liquidity Providers → ADL | W tym ADL | Position → Assignment → Insurance Fund → ADL → Socializing |
| Tick Size (BTC) | $0,10 | $0,10 | $1 |
| Oracle / Index | Ważona średnia kilku giełd (±100bps) | ≥3 duże giełdy + mechanizm odchyleń | Kaiko Benchmark Reference Rates |
| Wymagany roll-over | Nie dotyczy | Nowy far-dated kontrakt jest generowany automatycznie | Nie dotyczy |
| Organ nadzoru | CySEC (Cypr) | MFSA (Malta) | ATVP (Słowenia) |
Zweryfikowane na podstawie oficjalnej dokumentacji każdej giełdy. Ostatnia aktualizacja: lipiec 2026.
Najbardziej rzucające się w oczy różnice: częstotliwość funding (co godzinę vs co 8 godzin), struktura konta (Unified Wallet vs oddzielne konta) i to, czy twój collateral przynosi zysk podczas otwartych pozycji. OKX w swojej dokumentacji ryzyka wskazuje, że X-Perps mają dodatkowe ryzyka produktowe, w tym akumulację funding przez długi okres i ryzyko bazy z powodu ~5-letniego terminu — ryzyka, których True Perpetual nie ma. Zobacz Perpetuals vs expiry futures.
Kto może oferować perpetuals w UE?
Perpetuals to instrumenty pochodne i podlegają MiFID II — nie MiCA. Mniej niż pięć dużych giełd ma tę licencję. Dostawcy bez MiFID II, którzy mimo to oferują ci jako użytkownikowi z UE perpetuals, robią to poza nadzorem UE. Zobacz Które giełdy mają MiFID II?, aby zobaczyć aktualną listę.
True Perpetuals vs X-Perps
Niektóre licencjonowane giełdy oferują prawdziwe perpetuals (bez daty końcowej), inne wybrały X-Perps: expiry futures z terminem na przykład 5 lat (60 miesięcy), które w praktyce działają jak perpetual. Dla większości traderów różnica jest niewielka, ale przy X-Perps występuje ryzyko bazy w kierunku expiry. Pełne wyjaśnienie znajdziesz w Perpetuals vs expiry futures.
W tabeli oznaczamy każdy produkt wprost: True Perp lub X-Perp z terminem.
Fees i Spread w porównaniu
Reklamowany fee to tylko połowa prawdy. Przy BTC-perpetuals spready sięgają od najniższego ~$0,10 do najwyższego ~$1,00 — czynnik 10. Dla daytradera to setki euro różnicy miesięcznie, oprócz fees. Zobacz porównanie spreadów BTC-perpetual dla danych na żywo i True Cost of Trading dla wyliczeń.
Limity leverage w ramach MiFID II
W ramach MiFID II dla klientów retail obowiązują limity leverage (typowo około 10x dla instrumentów pochodnych krypto, w zależności od giełdy). Klienci profesjonalni po ocenie adekwatności mogą często dostać wyższy leverage — ale nie każda giełda robi tu różnicę. W tabeli pokazujemy leverage retail i pro na każdej platformie.
Yield na collateral podczas handlu
Największa ukryta różnica: czy dostajesz odsetki od swojej margin, gdy twoje pozycje są otwarte? Na niektórych platformach twój collateral USDC daje base-APY w zakresie ~3,5-4%, na innych nic. Na poważnym koncie pokrywa to dużą część twoich trading-fees. Zobacz Yield on Perp Collateral: prawdziwe porównanie.
Często zadawane pytania
Czy mogę legalnie handlować perpetuals w UE?
Tak, na giełdach z licencją MiFID II i paszportem UE. Poza tym handlujesz bez ochrony UE.
Co jest ważniejsze: Fees czy Spread?
Przy wysokiej częstotliwości: Spread. Przy niskiej częstotliwości i dużych pozycjach: Fees i Funding. Kalkulator kosztów uwzględnia jedno i drugie.
Dlaczego mojej giełdy tu nie ma?
Pokazujemy tylko dostawców, którzy mogą legalnie obsługiwać użytkowników z UE.