Einführung
Perpetual Futures sind die meistgehandelten Krypto-Derivate der Welt. Aber in der EU darf längst nicht jede Börse sie anbieten: Dafür ist eine nötig. Und zwischen den lizenzierten Anbietern gibt es große Unterschiede bei Kosten, Produktstruktur und Capital Efficiency. Auf dieser Seite vergleichen wir sie alle.
Nicht nur die Gebühren zählen: Kontrakttyp, Funding-Frequenz und einsetzbare Sicherheiten bestimmen das tatsächliche Ergebnis.
Die Vergleichstabelle
| Spec | Backpack | OKX | Bitstamp |
|---|---|---|---|
| Kontrakttyp | True Perpetual (kein Expiry) | 60-Monats-Expiry-Future (X-Perp); BTC-Kontrakt läuft bis 04-04-2031 | Perpetual Future |
| Funding-Frequenz | Stündlich | Alle 8 Stunden | Alle 8 Stunden |
| Settlement-Währung | USDC | USD / USDC / USDG (pro Sub-Account) | USD |
| Akzeptiertes Collateral | 19 Assets, inkl. echte Aktien | 8 Assets (BTC, ETH, SOL, DOGE, USDC, USDG, USD, EUR) | 3 (USD / EUR / BTC) |
| Yield auf Collateral (Auto-Lend) | Ja | Nein (nur USDG-Yield) | Nein |
| Max. Leverage | 10x | 10x (Retail = Pro) | 10x (Retail = Pro) |
| PnL-Realisierung | Kontinuierlich (~20s) | Echtzeit | Alle 15 Min. (Periodic Settlement) |
| Kontostruktur | Unified Wallet | Funding + Trading getrennt (manueller Transfer) | Separates Derivate-Konto |
| Kontraktgröße (BTC) | 1 BTC | 0,0001 BTC | 1 BTC |
| Margin-Modi | Cross-margined pro Subaccount | Isolated + Selected Margin | Isolated + Multi-Currency Cross |
| Handelszeiten | 24/7 | 24/7 | 24/7 |
| Liquidations-Wasserfall | Orderbook → Backstop Liquidity Providers → ADL | Inkl. ADL | Position → Assignment → Insurance Fund → ADL → Socializing |
| Tick Size (BTC) | $0,10 | $0,10 | $1 |
| Oracle / Index | Gewichteter Durchschnitt mehrerer Börsen (±100bps) | ≥3 große Börsen + Abweichungsmechanismus | Kaiko Benchmark Reference Rates |
| Roll-over nötig | Entfällt | Neuer far-dated Kontrakt wird automatisch generiert | Entfällt |
| Aufsichtsbehörde | CySEC (Zypern) | MFSA (Malta) | ATVP (Slowenien) |
Verifiziert anhand der offiziellen Dokumentation jeder Börse. Zuletzt aktualisiert: Juli 2026.
Auffälligste Unterschiede: die Funding-Frequenz (stündlich vs alle 8 Stunden), die Kontostruktur (Unified Wallet vs getrennte Konten) und ob dein Collateral während offener Positionen Rendite bringt. OKX benennt in der eigenen Risikodokumentation, dass X-Perps zusätzliche Produktrisiken haben, darunter Funding-Akkumulation über die lange Laufzeit und Basisrisiko durch die ~5-Jahres-Laufzeit — Risiken, die ein True Perpetual nicht hat. Siehe .
Wer darf Perpetuals in der EU anbieten?
Perpetuals sind Derivate und fallen unter MiFID II — nicht unter MiCA. Weniger als fünf große Börsen haben diese Lizenz. Anbieter ohne MiFID II, die dir als EU-Nutzer trotzdem Perpetuals anbieten, tun das außerhalb der EU-Aufsicht. Siehe für die aktuelle Liste.
In der Praxis war Backpack die erste Börse, die das geschafft hat: ansässig auf Zypern und reguliert durch die Aufsichtsbehörde CySEC unter MiFID II (die Entität hieß früher FTX EU). Seit September 2025 bietet sie EU-Nutzern regulierte Perpetuals an. Achte auf ein juristisches Detail, das oft übersehen wird: Unter MiFID II werden Perpetuals in Europa als CFDs behandelt. Dadurch gelten die ESMA-Regeln, darunter ein Hebellimit von 2:1 auf Krypto-CFDs für private (Retail-)Anleger und verpflichtende Risikowarnungen. Backpack wirbt mit einem Hebel bis 10x; solch höhere Hebel sind in der Regel Kunden vorbehalten, die als professionell eingestuft sind. Eine Offshore-Plattform, die dir ohne Weiteres 50x oder 100x bietet, operiert per Definition außerhalb dieses EU-Rahmens — mit allen damit verbundenen Risiken (lies unsere Story 100x: Aufstieg und Fall von BitMEX (Englisch)).
True Perpetuals vs X-Perps
Manche lizenzierten Börsen bieten echte Perpetuals an (kein Enddatum), andere haben sich für X-Perps entschieden: Expiry Futures mit einer Laufzeit von zum Beispiel 5 Jahren (60 Monaten), die in der Praxis wie ein Perpetual funktionieren. Für die meisten Trader ist der Unterschied klein, aber bei X-Perps besteht Basisrisiko Richtung Expiry. Die vollständige Erklärung steht in .
In der Tabelle labeln wir jedes Produkt explizit: True Perp oder X-Perp mit Laufzeit.
Fees und Spreads im Vergleich
Die beworbene Fee ist nur die halbe Wahrheit. Bei BTC-Perpetuals reichen die Spreads von niedrigster Spread ~$0,10 bis höchster Spread ~$1,00 — Faktor 10. Für einen Daytrader bedeutet das hunderte Euro Unterschied pro Monat, zusätzlich zu den Fees. Siehe für die Live-Zahlen und True Cost of Trading für die Rechnung.
BTC-Spread-Vergleich (live)
Aktuelle Beispiele (indikativ, Momentaufnahme):
| Börse | Spread BTC-Perpetuals |
|---|---|
| Backpack | $0,10 |
| OKX | $0,10 |
| Kraken | ~$1,00 |
Für Spot BTC/EUR oder BTC/USDC:
| Börse | Spread BTC/EUR Spot |
|---|---|
| Große EU-Börse | 0,01% bis 0,05% |
| Bitvavo | ~0,11% bei USDC-Umwandlung |
Warum ist der Spread wichtig?
Der Spread ist der Preis, den du zahlst, um sofort kaufen oder verkaufen zu können. Jedes Mal, wenn du eine Market-Order platzierst, "verbrauchst" du den Spread:
- Kauforder: du zahlst den Ask-Preis
- Verkaufsorder: du bekommst den Bid-Preis
Die Differenz zwischen beiden ist der Spread — und das sind Kosten, die zusätzlich zu den Trading-Fees anfallen.
Was bestimmt den Spread?
- Liquidität — mehr Market Maker = engerer Spread
- Volatilität — höhere Volatilität = weiterer Spread
- Wettbewerb zwischen Börsen — je schärfer der Wettbewerb, desto enger der Spread
- Präsenz professioneller Market Maker — High-Frequency-MMs drücken die Spreads
Bei EU-lizenzierten Perpetuals ist der Wettbewerb zwischen seriösen Börsen hoch, was zu engeren Spreads führt als bei weniger liquiden Plattformen.
Auswirkung auf verschiedene Trader-Profile
Daytrader (10 Trades pro Tag, 0,1 BTC pro Trade)
Bei einem BTC-Preis von 60.000 $ und 0,10 $ Spread: 1 $ pro Tag = 365 $ pro Jahr. Bei 1,00 $ Spread: 10 $ pro Tag = 3.650 $ pro Jahr. Unterschied: 3.285 $ pro Jahr allein durch den Spread.
Position-Trader (10 Trades pro Monat, 1 BTC pro Trade)
Bei 0,10 $ Spread: 2 $ pro Monat = 24 $ pro Jahr. Bei 1,00 $ Spread: 20 $ pro Monat = 240 $ pro Jahr. Ein kleinerer Unterschied, aber bei größeren Positionen immer noch spürbar.
Wie interpretierst du Spread-Daten?
- Snapshot vs Durchschnitt — ein 1-Sekunden-Snapshot kann irreführend sein. Vergleiche 24h-Durchschnitte.
- Depth matters — der Spread an der Top of Book ist nicht dasselbe wie der Spread bei 100k $ Volumen.
- Toplevel vs L2/L3 — professionelle Trader schauen auf mehrere Levels, um Slippage abzuschätzen.
Leverage-Limits unter MiFID II
Unter MiFID II gelten für Retail-Kunden Leverage-Limits (typisch rund 10x für Krypto-Derivate, je nach Börse). Professionelle Kunden können nach einer Angemessenheitsprüfung oft höhere Leverage bekommen — aber nicht jede Börse macht da einen Unterschied. In der Tabelle zeigen wir Retail- und Pro-Leverage pro Plattform.
Yield auf Collateral während des Tradings
Der größte versteckte Unterschied: Bekommst du Zinsen auf deine Margin, während deine Positionen offen sind? Bei manchen Plattformen bringt dein USDC-Collateral eine Base-APY-Range von ~3,5-4%, bei anderen nichts. Auf einem ernsthaften Konto deckt das einen großen Teil deiner Trading-Fees. Siehe .
Häufig gestellte Fragen
Welche Börse bietet regulierte Perpetuals in Europa an?
Backpack war die erste Börse mit einer MiFID-II-Lizenz (über die CySEC auf Zypern), die EU-Nutzern Perpetuals anbietet, live seit September 2025. Weitere lizenzierte Anbieter können folgen; die aktuelle Liste steht auf .
Kann ich in der EU legal Perpetuals traden?
Ja, bei Börsen mit einer MiFID-II-Lizenz und EU-Passporting. Außerhalb davon handelst du ohne EU-Schutz.
Was ist wichtiger: Fees oder Spread?
Bei hoher Frequenz: Spread. Bei niedriger Frequenz und großen Positionen: Fees und Funding. Der Cost Calculator rechnet beides mit ein.
Warum ist meine Börse nicht dabei?
Wir zeigen nur Anbieter, die EU-Nutzer legal bedienen dürfen.
Warum hat Backpack einen so engen Spread?
Präsenz professioneller Market Maker und institutionelle Beteiligung.
Warum ist Bitvavo bei USDC teurer?
Bitvavo ist eine Retail-orientierte niederländische Börse mit guten EUR-Rails, aber bei der USDC-Umwandlung ist der Spread höher als bei reinen Krypto-Börsen.
Messe ich den Spread in Dollar oder Prozent?
Bei Perpetuals meist in Dollar (z. B. 0,10 $). Bei Spot oft in Prozent (z. B. 0,05%).