Einführung
Perpetual Futures sind die meistgehandelten Krypto-Derivate der Welt. Aber in der EU darf längst nicht jede Börse sie anbieten: Dafür ist eine MiFID-II-Lizenz nötig. Und zwischen den lizenzierten Anbietern gibt es große Unterschiede bei Kosten, Produktstruktur und Capital Efficiency. Auf dieser Seite vergleichen wir sie alle.
Die Vergleichstabelle
| Spec | Backpack | OKX EU | Bitstamp |
|---|---|---|---|
| Kontrakttyp | True Perpetual (kein Expiry) | 60-Monats-Expiry-Future (X-Perp); BTC-Kontrakt läuft bis 04-04-2031 | Perpetual Future |
| Funding-Frequenz | Stündlich | Alle 8 Stunden | Alle 8 Stunden |
| Settlement-Währung | USDC | USD / USDC / USDG (pro Sub-Account) | USD |
| Akzeptiertes Collateral | 19 Assets, inkl. echte Aktien | 8 Assets (BTC, ETH, SOL, DOGE, USDC, USDG, USD, EUR) | 3 (USD / EUR / BTC) |
| Yield auf Collateral (Auto-Lend) | Ja | Nein (nur USDG-Yield) | Nein |
| Max. Leverage | 10x | 10x (Retail = Pro) | 10x (Retail = Pro) |
| PnL-Realisierung | Kontinuierlich (~20s) | Echtzeit | Alle 15 Min. (Periodic Settlement) |
| Kontostruktur | Unified Wallet | Funding + Trading getrennt (manueller Transfer) | Separates Derivate-Konto |
| Kontraktgröße (BTC) | 1 BTC | 0,0001 BTC | 1 BTC |
| Margin-Modi | Cross-margined pro Subaccount | Isolated + Selected Margin | Isolated + Multi-Currency Cross |
| Handelszeiten | 24/7 | 24/7 | 24/7 |
| Liquidations-Wasserfall | Orderbook → Backstop Liquidity Providers → ADL | Inkl. ADL | Position → Assignment → Insurance Fund → ADL → Socializing |
| Tick Size (BTC) | $0,10 | $0,10 | $1 |
| Oracle / Index | Gewichteter Durchschnitt mehrerer Börsen (±100bps) | ≥3 große Börsen + Abweichungsmechanismus | Kaiko Benchmark Reference Rates |
| Roll-over nötig | Entfällt | Neuer far-dated Kontrakt wird automatisch generiert | Entfällt |
| Aufsichtsbehörde | CySEC (Zypern) | MFSA (Malta) | ATVP (Slowenien) |
Verifiziert anhand der offiziellen Dokumentation jeder Börse. Zuletzt aktualisiert: Juli 2026.
Auffälligste Unterschiede: die Funding-Frequenz (stündlich vs alle 8 Stunden), die Kontostruktur (Unified Wallet vs getrennte Konten) und ob dein Collateral während offener Positionen Rendite bringt. OKX benennt in der eigenen Risikodokumentation, dass X-Perps zusätzliche Produktrisiken haben, darunter Funding-Akkumulation über die lange Laufzeit und Basisrisiko durch die ~5-Jahres-Laufzeit — Risiken, die ein True Perpetual nicht hat. Siehe Perpetuals vs Expiry Futures.
Wer darf Perpetuals in der EU anbieten?
Perpetuals sind Derivate und fallen unter MiFID II — nicht unter MiCA. Weniger als fünf große Börsen haben diese Lizenz. Anbieter ohne MiFID II, die dir als EU-Nutzer trotzdem Perpetuals anbieten, tun das außerhalb der EU-Aufsicht. Siehe Welche Börsen haben MiFID II? für die aktuelle Liste.
True Perpetuals vs X-Perps
Manche lizenzierten Börsen bieten echte Perpetuals an (kein Enddatum), andere haben sich für X-Perps entschieden: Expiry Futures mit einer Laufzeit von zum Beispiel 5 Jahren (60 Monaten), die in der Praxis wie ein Perpetual funktionieren. Für die meisten Trader ist der Unterschied klein, aber bei X-Perps besteht Basisrisiko Richtung Expiry. Die vollständige Erklärung steht in Perpetuals vs Expiry Futures.
In der Tabelle labeln wir jedes Produkt explizit: True Perp oder X-Perp mit Laufzeit.
Fees und Spreads im Vergleich
Die beworbene Fee ist nur die halbe Wahrheit. Bei BTC-Perpetuals reichen die Spreads von niedrigster Spread ~$0,10 bis höchster Spread ~$1,00 — Faktor 10. Für einen Daytrader bedeutet das hunderte Euro Unterschied pro Monat, zusätzlich zu den Fees. Siehe Spread-Vergleich BTC-Perpetuals für die Live-Zahlen und True Cost of Trading für die Rechnung.
Leverage-Limits unter MiFID II
Unter MiFID II gelten für Retail-Kunden Leverage-Limits (typisch rund 10x für Krypto-Derivate, je nach Börse). Professionelle Kunden können nach einer Angemessenheitsprüfung oft höhere Leverage bekommen — aber nicht jede Börse macht da einen Unterschied. In der Tabelle zeigen wir Retail- und Pro-Leverage pro Plattform.
Yield auf Collateral während des Tradings
Der größte versteckte Unterschied: Bekommst du Zinsen auf deine Margin, während deine Positionen offen sind? Bei manchen Plattformen bringt dein USDC-Collateral eine Base-APY-Range von ~3,5-4%, bei anderen nichts. Auf einem ernsthaften Konto deckt das einen großen Teil deiner Trading-Fees. Siehe Yield on Perp Collateral: der echte Vergleich.
Häufig gestellte Fragen
Kann ich in der EU legal Perpetuals traden?
Ja, bei Börsen mit einer MiFID-II-Lizenz und EU-Passporting. Außerhalb davon handelst du ohne EU-Schutz.
Was ist wichtiger: Fees oder Spread?
Bei hoher Frequenz: Spread. Bei niedriger Frequenz und großen Positionen: Fees und Funding. Der Cost Calculator rechnet beides mit ein.
Warum ist meine Börse nicht dabei?
Wir zeigen nur Anbieter, die EU-Nutzer legal bedienen dürfen.