1. Einführung
Viele Perpetual Futures werden in USDC oder einer anderen Dollarwährung abgerechnet. Cross Collateral lässt unterstützte Assets wie BTC, ETH und SOL stattdessen als Margin zählen. Die Assets bleiben in der Verwahrung der Börse und behalten ihre wirtschaftliche Kurs-Exposure; Self-Custody ist das nicht.
Liegt dein Portfolio überwiegend in Bitcoin oder Ethereum, kann bei Single Collateral ein großer Teil des Kapitals für das Trading unbrauchbar bleiben, solange du nicht verkaufst oder konvertierst.
Weiterlesen: Capital Efficiency, Yield auf Collateral und echte Handelskosten.
2. Was ist Cross Collateral?
Cross Collateral ist ein Margin-System, bei dem der risikobereinigte Wert mehrerer Assets einen gemeinsamen Sicherheitenpool bildet. Beim Öffnen einer Position muss die Börse deine BTC nicht verkaufen: Sie berechnet einen Collateral Value, der Positionen und Kredite absichert.
Ohne Cross Collateral liefern 40.000 € in BTC und 10.000 € in USDC möglicherweise nur 10.000 € direkte Margin. Bei einer BTC-Weight von 95 % kann dasselbe Portfolio rund 48.000 € beitragen.
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3. Wie funktioniert es?
Jedes unterstützte Asset erhält eine Collateral Weight. Bei 1,00 zählen 100 %, bei 0,95 zählen 95 % und der Haircut beträgt 5 %. Collateral Value = Menge × Mark Price × Weight. Bei großen Konzentrationen kann die Weight sinken.
- Weight 1.00: 100% counts; haircut 0%.
- Weight 0.95: 95% counts; haircut 5%.
- Weight 0.70: 70% counts; haircut 30%.
Collateral Value = Menge × Mark Price × Collateral Weight.
Weights können von der Positionsgröße abhängen. Große Konzentrationen erhalten gegebenenfalls eine niedrigere marginale Weight, weil eine Liquidation mehr Marktimpact erzeugt.
4. Beispiel: 90.000 € werden zu 88.500 €
| Asset | Value | Weight | Counts |
|---|---|---|---|
| USDC | €50,000 | 1.00 | €50,000 |
| USD | €10,000 | 1.00 | €10,000 |
| BTC | €10,000 | 0.95 | €9,500 |
| ETH | €10,000 | 0.95 | €9,500 |
| SOL | €10,000 | 0.95 | €9,500 |
| Total | €90,000 | — | €88,500 |
50.000 € USDC, 10.000 € USD sowie je 10.000 € BTC, ETH und SOL ergeben bei den verwendeten Weights 88.500 € Collateral Value. Die Differenz von 1.500 € ist ein Risikopuffer und keine Gebühr.
Die nicht angerechneten 1.500 € sind ein Risikopuffer, keine Gebühr. Ohne Cross Collateral wären in diesem Beispiel nur 60.000 € in USD und USDC direkt nutzbar.
5. Welche Assets zählen?
Die folgenden Backpack-Parameter wurden am 25. Juli 2026 über die offizielle Collateral-API geprüft. Es sind Base Weights; bei größeren Beständen können sie sinken.
| Kategorie | Assets | Base weight |
|---|---|---|
| Stablecoin | USDC | 1.00 |
| Große Krypto-Assets | BTC, ETH, SOL, USDT | 0.95 |
| Mid-Caps / Gold | XRP, PAXG | 0.80 |
| Weitere | SUI | 0.75 |
| Weitere | DOGE, HYPE, SEI, APT, BNB | 0.70 |
| Weitere | ZEC | 0.60 |
| Neue Tokens | XPL, MON | 0.50 |
| Höchstes Risiko | JUP | 0.25 |
Quellen: Backpack collateral API · Backpack margin documentation
6. Vorteile
- Kein Verkauf vor dem Trade; die Spot-Exposure bleibt erhalten.
- Keine zusätzliche Konvertierungsgebühr und kein zusätzlicher Spread.
- Eine Veräußerung kann vermieden werden; die steuerliche Behandlung hängt von Land und persönlicher Situation ab.
- Mehr Portfoliovermögen kann denselben Margin-Pool stützen.
- Eine Account-Struktur statt auf mehrere Wallets oder Subaccounts verteiltes Kapital.
7. Risiken
- Volatiles Collateral kann während eines Trades fallen.
- Position und Collateral können in Marktstress gleichzeitig verlieren.
- Weights können geändert werden.
- Bei einer Liquidation kann die Börse Collateral verkaufen.
- Das Risiko gilt für das gesamte Subkonto.
ExchangeFacts Insight: Assets, die nicht dem gemeinsamen Margin-Risiko ausgesetzt sein sollen, gehören in ein separates Subaccount oder außerhalb des Trading-Accounts.
8. BTC mit ETH-Collateral handeln
100.000 € ETH zählen bei einer Weight von 0,95 als 95.000 € Collateral. Fällt ETH um 20 %, sinkt der Wert auf rund 76.000 € und die BTC-Position rückt näher an die Liquidation, selbst wenn BTC unverändert bleibt.
| Feature | Without cross collateral | With cross collateral |
|---|---|---|
| Keep ETH exposure | No, when sold | Yes |
| Upfront conversion costs | Fee + spread | None |
| Sale transaction | Yes | No |
| Collateral value | After conversion | €95,000 |
Die Position kann dadurch näher an die Liquidation rücken, obwohl BTC selbst unverändert bleibt.
Wie werden Fees und Funding bezahlt?
Das ist börsenabhängig. Backpack rechnet Futures in USDC ab und kann bei zu wenig USDC automatisch USDC leihen, statt BTC oder ETH sofort zu konvertieren. Dafür fallen Zinsen an. Bei Liquidation oder fehlender Pool-Liquidität kann Collateral dennoch umgewandelt werden.
Das Wichtigste in Kürze
- Mehrere Assets bilden einen gemeinsamen Collateral-Pool.
- Die Preis-Exposure bleibt ohne vorherige Konvertierung erhalten.
- Haircuts und Size Curves bestimmen den nutzbaren Wert.
- 90.000 € Portfolio liefern im Beispiel 88.500 € Collateral Value.
- Fallendes Collateral kann das gesamte Subaccount Richtung Liquidation bewegen.
Cross Collateral lässt mehrere Assets gemeinsam Trades absichern, die etwa in USDC abgerechnet werden. Du behältst die Kurs-Exposure und vermeidest eine unnötige Konvertierung. Jedes Asset zählt nach einem Haircut. Dafür können volatiles Collateral und eine verlustreiche Position den gesamten Margin-Pool treffen.
Häufig gestellte Fragen
Werden meine BTC verkauft?
Nicht beim Öffnen des Trades. Bei Liquidation oder fehlender Borrow-Deckung kann Collateral umgewandelt werden.
Warum zählt Krypto nicht zu 100 %?
Haircuts schützen vor Volatilität, Liquiditätsrisiko und Marktimpact.
Ist Cross Collateral dasselbe wie Lending?
Nein. Cross Collateral betrifft Margin; Lending bedeutet das Verleihen gegen Zinsen.
Was passiert, wenn mein Collateral fällt?
Die Margin Ratio steigt und eine Liquidation kann näher rücken.
Ich habe keine USDC. Wie werden Fees und Funding bezahlt?
Das hängt von der Plattform ab. Backpack kann automatisch USDC gegen dein Collateral leihen; auf diesen Kredit fallen Zinsen an.
