No todo sello cuenta como tal
Todos los exchanges presumen de sus licencias. Pero una licencia es un examen, y no todos los exámenes son igual de duros. Cuatro significan algo de verdad: Dubái, Europa, Japón y América — y cada uno dice algo distinto.
La forma más rápida de leer un exchange: no mires lo que tiene, mira lo que no tiene. Quien colecciona sellos en todas partes salvo donde es difícil te dice exactamente dónde está.
Abajo, la escalera — de puerta de entrada a examen final — con quién está dentro y quién fuera, por país.
Dubái: la puerta de entrada
La licencia de VARA está montada en serio: un regulador propio, un registro público, reglas por actividad. Pero la puerta está abierta de par en par — el registro cuenta unas cincuenta firmas con licencia, y casi todos los grandes nombres están dentro: Binance, OKX, Crypto.com y Deribit tienen allí licencia plena.
Ese es también su límite. Un sello que casi todos consiguen no distingue a casi nadie. VARA te dice que un exchange quiere ser visible para un supervisor — un principio sano — no que pueda aprobar el examen más duro. El retail puede operar allí con un apalancamiento máximo de 5x; en Binance, los derivados son allí solo para profesionales.
Europa: el examen en dos fases
Europa examina por capas. MiCA para el trading al contado — trece grandes nombres lo aprobaron, la cronología está aquí. MiFID II para derivados y acciones — el examen más duro, quién la tiene está aquí. Y quien además mueve tu dinero necesita PSD2.
Las dos capas hacen visible la diferencia: Binance nunca aprobó la capa uno y abandonó todo el EEE el 1 de julio de 2026. A Bybit le falta la capa dos — su solicitud de MiFID II sigue pendiente ante la FMA de Austria. ¿Las dos capas juntas? Solo seis las tienen: Backpack, Kraken, Coinbase, Bitstamp, OKX y Crypto.com.
Japón: el listón más alto
Japón es el país del que los exchanges se van. Kraken se fue dos veces, Coinbase se retiró en 2023. No porque el mercado sea pequeño — sino porque en ningún sitio las exigencias son más altas: al menos el 95% de todo el cripto de los clientes en cold storage por ley, el dinero de los clientes en fideicomiso en un banco, cada moneda examinada antes de listarse, y apalancamiento máximo de 2x para el retail.
El registro cuenta 26 nombres, casi todos japoneses. Incluso Binance solo entró comprando un titular de licencia japonés. ¿Y Bybit? Cuatro advertencias públicas del regulador. Quien aprueba Japón puede con todo — por eso este sello es el que más pesa.
América: el juez más duro
América no tiene una licencia cripto central — tiene cincuenta estados, la BitLicense de Nueva York y los ejecutores más duros del mundo. Allí la pregunta no es “¿tienes un sello?” sino “¿te atreves a estar aquí?”.
Quién está ahí: Coinbase (cotizada en bolsa, con derivados regulados por la CFTC), Kraken y Gemini. Quién no: Binance se declaró culpable en 2023 y pagó 4.300 millones de dólares — el mayor acuerdo de la historia cripto — y debe mantenerse fuera del mercado estadounidense; Bybit bloquea por completo a los estadounidenses. Desde julio de 2025, la GENIUS Act es la primera ley cripto federal, por ahora solo para stablecoins.
Los sellos que dicen poco
Luego hay una segunda división. Kazajistán (AIFC): un registro real, pero quien está fuera en todas partes está dentro aquí — Binance y Bybit consiguieron licencia plena con un mes de diferencia. Bermudas: la base offshore donde Coinbase opera sus perps internacionales — legítimo, pero una prueba ligera. Las Bahamas: el régimen bajo el que estaba FTX; las reglas se reescribieron en 2024, y desde entonces los grandes nombres escasean allí.
La regla: cuanto más fácil el sello, menos demuestra. Estos tres no son banderas rojas — pero cuando son los únicos sellos, esa es la historia.
¿Y Singapur?
El bicho raro: estricto y cerrado a la vez. La licencia MPI de MAS es pesada de verdad — Coinbase, Crypto.com y OKX la consiguieron — pero el retail casi no puede nada: sin apalancamiento, sin crédito, ni siquiera un bono de bienvenida. Y desde el 30 de junio de 2025: quien mantenga allí una oficina solo para clientes extranjeros debe tener licencia o marcharse — la regla que empujó a Bybit y Bitget fuera de Singapur.
Singapur dice mucho sobre un exchange — pero a ti como trader te abre pocas puertas. Estricto, pero sobre todo cerrado.
La escalera en una tabla
| Licencia | Qué cubre | Cómo de dura | La historia en una línea |
|---|---|---|---|
| Japón (JFSA) | Spot + derivados (FIEA) | La más dura | 26 nombres; 95% en cold storage; incluso Binance tuvo que comprar una firma japonesa |
| UE: MiFID II | Derivados y acciones | Dura | El examen de verdad; seis nombres lo combinan con MiCA |
| EE. UU. | Estado por estado + BitLicense | Dura (ejecución) | No un sello sino un juez; Binance pagó allí 4.300 millones de dólares |
| Singapur (MAS) | Servicios de pago y cripto | Dura, retail cerrado | Un examen estricto, pero la sala está casi vacía |
| UE: MiCA | Trading al contado | Sólida | Trece grandes nombres en dieciocho meses; obligatoria desde el 1 de julio de 2026 |
| Dubái (VARA) | Todas las actividades cripto | Accesible | Un registro serio, pero casi todos están dentro |
| Kazajistán / Bermudas / Bahamas | Varios | Ligera | Registros reales que demuestran poco |
Datos a 31 de julio de 2026. Fuentes: el registro de VARA ↗, la lista de la JFSA ↗, la resolución del DOJ sobre Binance ↗ y las reglas retail de MAS ↗, más los registros de la UE de nuestras propias páginas.
Preguntas frecuentes
¿Qué licencia dice más?
Japón, y después la capa MiFID II de Europa. Ambas imponen requisitos pesados antes de dejarte abrir — y se nota en lo cortas que son las listas: 26 nombres en Japón, un puñado de licencias reales de derivados en la UE.
¿Entonces una licencia de Dubái no vale nada?
No — VARA es un registro serio con reglas reales. Solo que distingue menos: casi todos los grandes nombres están dentro. Piensa en ella como la puerta de entrada, no como el examen final.
¿Dónde está Binance en el mundo?
Dentro: Dubái, Kazajistán y (vía una adquisición) Japón. Fuera: Europa — nunca aprobó MiCA, abandonó el EEE el 1 de julio de 2026 — y fuera de América tras el acuerdo con declaración de culpabilidad de 4.300 millones de dólares de 2023.
¿Por qué es tan peculiar Singapur?
Porque la licencia es pesada y el mercado está cerrado: el retail no tiene apalancamiento, ni crédito, ni bonos. Una licencia de MAS demuestra calidad, pero abre pocas puertas a los traders comunes.