Introducción
En el trading de perpetuals, una gran parte de tu saldo queda inmovilizada como collateral — normalmente en USDC. En los exchanges tradicionales, ese dinero no genera nada. En las plataformas modernas puede generar al mismo tiempo un 3-7 % de APY, sin que pierdas tu margin.
Este artículo explica las siete categorías de yield relevantes para el perp collateral, y muestra cómo puntúan los principales exchanges en cada categoría.
La tabla comparativa — 7 categorías
| Categoría | Backpack | OKX EU | Kraken |
|---|---|---|---|
| Yield on perp collateral | Sí — USDC + 17 assets | Limitado — solo USDG | No — el futures wallet no rinde |
| Lending yield sobre collateral | Sí — 18 assets | No | No |
| SOL staking sobre collateral | Sí | No | No |
| Yield sobre unrealized PnL | Sí | No | No |
| Yield de USDC/USD como collateral | Sí | No | No |
| Assets con yield como collateral | 18 (USDC + otros 17, entre ellos USDT, ETH, SOL, BTC, PAXG, XRP) | Solo USDG | Ninguno |
| APY base | ~3,87 % | 3,5 % | Ninguno |
| APY máximo (VIP) | ~6,87 % | 4,1 % | Ninguno |
| Pago | Mensual (auto-accruing) | Semanal | N/A |
| Lockup requerido | No | No | N/A |
| Mínimo para acceder | Ninguno | Ninguno (comprar USDG) | N/A |
Esta tabla es una instantánea y se actualiza mensualmente.
1. Yield on perp collateral
Esta es la pregunta básica: ¿recibes siquiera yield sobre tu collateral mientras tienes un perpetual abierto?
- Totalmente soportado: yield sobre cash + varios assets (USDC + otras stablecoins + cripto)
- Limitado: solo sobre stablecoins específicas (p. ej. solo USDG)
- Solo lending: yield mediante un lending pool aparte (no automático)
- No soportado: sin yield durante trades abiertos
Para traders neerlandeses con 10.000 €+ de collateral: esto marca la diferencia entre "0 % de rendimiento sobre el idle balance" y "un 3-7 % gratis al año encima de tus resultados de trading".
2. Lending yield sobre collateral
Algunas plataformas ofrecen un lending pool en el que tu collateral se coloca automáticamente. Otros usuarios (como los short-sellers) piden esos assets prestados a cambio de intereses, parte de los cuales llega a ti.
Variables importantes:
- Número de assets soportados — cuantos más, más opciones
- Automático o manual — en el caso automático simplemente funciona, en el manual tienes que activarlo tú mismo (opt-in)
- Impacto en el margin — en los buenos exchanges, el lending no afecta a tu trading margin
Con soporte para 18 assets puedes, por ejemplo, hacer que BTC, ETH, SOL y stablecoins generen rendimiento al mismo tiempo.
3. SOL staking on collateral
Para plataformas Solana-native, el staking de SOL como collateral puede ser una capa extra de yield. Tu SOL genera staking rewards de red (~5-7 % de APY) mientras sirve de margin para tus trades.
Solo unos pocos exchanges Solana-native ofrecen esto.
4. Yield sobre unrealized PnL
Un concepto avanzado: incluso tus unrealized profits (la ganancia en posiciones abiertas que aún no se ha realizado) puede generar yield. Esto ocurre en pocas plataformas, pero en posiciones grandes puede ser significativo.
Ejemplo: ¿tienes $100.000 de unrealized PnL abierto? Con un ~4 % de APY ganas otros $4.000/año extra, mientras tu posición sigue abierta.
5. Yield de USDC/USD como collateral
La categoría más importante para los traders europeos: ¿recibes yield sobre tu USDC o USD cuando sirve de margin?
- Totalmente integrado — yield automático, sin necesidad de ninguna acción aparte
- Solo mediante lending pool — tienes que activar el lending explícitamente
- No soportado — no es posible obtener yield sobre stablecoins como collateral
6. APY base
El yield base que recibe todo el mundo, sin importar el tier VIP. Rango actual:
- Plataformas eficientes: ~3,5 % a 4 %
- Plataformas DEX: ~1,5 % a 2 % (solo lending)
- Exchanges tradicionales: 0 %
Sobre 100.000 € de collateral, eso supone una diferencia de 0 € a 4.000 € al año. Sin hacer nada extra.
7. APY máximo (tiers VIP)
Con grandes volúmenes o saldos elevados, los tiers VIP pueden aumentar aún más el yield efectivo:
- VIP de nivel top: hasta ~6,87 % de APY
- Tier estándar: ~3,5 % - 4 %
- Plataformas DEX: sin tiers VIP
En traders de alto volumen, la diferencia entre el APY base y el VIP puede llegar a 3.000-5.000 € extra al año sobre 100.000 € de collateral.
El APY base de ~3,87 % en Backpack se compone de dos capas: lending-yield (~0,28 %) más stablecoin-yield (~3,59 %), con el VIP-boost encima hasta +3,0 %. Los 17 assets adicionales a USDC incluyen, entre otros, USD, USDT, ETH, SOL, BTC, PAXG, XRP, SUI, DOGE, BNB y JUP — y el collateral en SOL además genera native staking-rewards.
Lo anterior necesita contexto por plataforma. OKX EU: solo el USDG rinde como collateral (discount rate 0,98; cap de 40M USDG por sub-account) — los saldos en USDC y USD no generan nada, y el VIP-boost hasta 4,1 % requiere 100.000 €+ en assets o volumen. Hyperliquid: el Portfolio Margin con lending-yield solo está disponible para cuentas con $5M+ de volumen ponderado — un umbral institucional. Kraken: Auto Earn funciona únicamente en la cuenta spot; el soporte confirmó que los saldos en el futures wallet no generan ningún yield, y las stablecoin rewards (USDC 1,75-3,75 %) no están disponibles en el EEE en ningún caso. Matiz: Kraken sí tiene un buen producto Auto Earn en la cuenta spot (hasta 22 % en algunos assets) — pero hay que elegir: ganar yield en spot o operar con ese dinero como futures-collateral, no ambas cosas. Backpack: Auto Lend está activado por defecto y el VIP-boost va de +0,5 % (VIP 1) a +3,0 % (VIP 5, cap de $1M), que se desbloquea mediante volumen o staking (balance cap de $1M en VIP 5 — donde OKX permite hasta 40M USDG por sub-account; relevante para volúmenes institucionales).
Tiers VIP comparados
Backpack desbloquea yield-boosts mediante volumen de trading o BP-staking; cada tier aumenta tanto el bono como el balance cap:
| Tier | APY extra | Balance cap |
|---|---|---|
| VIP 1 | +0,50 % | $50.000 |
| VIP 2 | +1,00 % | $100.000 |
| VIP 3 | +1,50 % | $250.000 |
| VIP 4 | +2,00 % | $500.000 |
| VIP 5 | +3,00 % | $1.000.000 |
OKX vincula el VIP al saldo de la cuenta o al volumen de 30 días (basta con uno de los dos); el VIP es necesario para elevar el yield de USDG del 3,5 % al 4,1 %:
| Tier | Assets (EUR) | Volumen de 30 días (EUR) |
|---|---|---|
| VIP 1 | €100.001 – €250.000 | €100.001 – €250.000 |
| VIP 2 | €250.001 – €500.000 | €250.001 – €500.000 |
| VIP 3 | €500.001 – €2.000.000 | €500.001 – €1.000.000 |
| VIP 4 | €2.000.001 – €5.000.000 | €1.000.001 – €2.500.000 |
Hyperliquid no tiene sistema VIP: el yield sobre collateral está exclusivamente detrás de Portfolio Margin ($5M+ de volumen ponderado) y se limita al lending-yield de ~1,66 % sobre USDC inactivo (idle). Kraken no tiene collateral que genere yield: Auto Earn solo funciona en la cuenta spot, no en el futures wallet aparte (confirmado por el soporte de Kraken). Fecha de referencia: mayo de 2026.
¿Qué significa esto para tu rendimiento efectivo?
Ejemplo de cálculo para un trader con 50.000 € de collateral en BTC perpetuals:
Plataforma eficiente (APY base ~3,87 %):
- Yield al año: 50.000 € × 3,87 % = 1.935 €
- Trading fees sobre un volumen de 5 M€/mes: ~1.750 €
- Neto: el yield cubre casi todas las trading fees
Plataforma tradicional (0 % de yield):
- Yield al año: 0 €
- Trading fees: ~3.750 € (fees más altas sin optimización de yield)
- Neto: coste íntegro procedente del trading
Diferencia al año en este escenario: ~5.685 €
Preguntas frecuentes
¿Tengo que hacer algo para recibir yield?
En las buenas plataformas: no, es automático. En plataformas DEX o basadas en lending: a veces tienes que activarlo explícitamente (opt-in).
¿Pierdo el yield si abro una posición?
En plataformas eficientes: no, tu yield sigue corriendo. En exchanges más antiguos: sí, solo se paga sobre el saldo inactivo (idle balance).
¿Está garantizado el yield?
No, el APY es variable y depende de las condiciones del mercado (funding rates, demanda de lending).