1. Introducción
Muchos perpetual futures se liquidan en USDC u otra divisa dólar. Cross collateral permite que BTC, ETH y SOL cuenten como margen. Los activos quedan bajo custodia del exchange y mantienen su exposición económica; no es autocustodia.
Si la mayor parte de tu cartera está en Bitcoin o Ethereum, un sistema de collateral único puede dejar gran parte del capital fuera del trading salvo que vendas o conviertas primero.
Sigue leyendo: capital efficiency, yield sobre collateral y coste real del trading.
2. ¿Qué es cross collateral?
Es un sistema de margen donde el valor ajustado por riesgo de varios activos forma un único pool de collateral. El exchange no necesita vender tu BTC al abrir una posición: calcula un collateral value que respalda posiciones y préstamos.
Sin cross collateral, una cartera con 40.000 € en BTC y 10.000 € en USDC puede aportar solo 10.000 € de margen directo. Con un weight de BTC del 95%, la misma cartera puede aportar unos 48.000 €.
Leer el análisis completo ⌄
3. ¿Cómo funciona?
Cada activo recibe un collateral weight. Un weight de 1,00 cuenta al 100%; 0,95 cuenta al 95% y supone un haircut del 5%. Collateral value = cantidad × mark price × weight. El weight puede bajar para concentraciones grandes.
- Weight 1.00: 100% counts; haircut 0%.
- Weight 0.95: 95% counts; haircut 5%.
- Weight 0.70: 70% counts; haircut 30%.
Collateral value = cantidad × mark price × collateral weight.
Los weights pueden depender del tamaño. Una concentración grande puede recibir un weight marginal menor porque su liquidación tendría más impacto de mercado.
4. Ejemplo: 90.000 € se convierten en 88.500 €
| Asset | Value | Weight | Counts |
|---|---|---|---|
| USDC | €50,000 | 1.00 | €50,000 |
| USD | €10,000 | 1.00 | €10,000 |
| BTC | €10,000 | 0.95 | €9,500 |
| ETH | €10,000 | 0.95 | €9,500 |
| SOL | €10,000 | 0.95 | €9,500 |
| Total | €90,000 | — | €88,500 |
50.000 € en USDC, 10.000 € en USD y 10.000 € en cada uno de BTC, ETH y SOL producen 88.500 € de collateral value. Los 1.500 € restantes son un buffer de riesgo, no una comisión.
Los 1.500 € que no cuentan son un buffer de riesgo, no una comisión. Sin cross collateral, solo los 60.000 € en USD y USDC serían utilizables directamente.
5. ¿Qué activos cuentan?
Los parámetros de Backpack se verificaron mediante su API oficial de collateral el 25 de julio de 2026. Son base weights y pueden bajar para saldos mayores.
| Categoría | Activos | Base weight |
|---|---|---|
| Stablecoin | USDC | 1.00 |
| Cripto principal | BTC, ETH, SOL, USDT | 0.95 |
| Mid-caps / oro | XRP, PAXG | 0.80 |
| Otros | SUI | 0.75 |
| Otros | DOGE, HYPE, SEI, APT, BNB | 0.70 |
| Otros | ZEC | 0.60 |
| Tokens nuevos | XPL, MON | 0.50 |
| Riesgo más alto | JUP | 0.25 |
Fuentes: Backpack collateral API · Backpack margin documentation
6. Ventajas
- No vendes antes de operar y mantienes la exposición spot.
- Evitas una comisión y spread de conversión extra.
- Puedes evitar una venta; el tratamiento fiscal depende del país y de tu situación.
- Una mayor parte de la cartera respalda el mismo pool de margen.
- Una sola estructura de cuenta en lugar de capital repartido entre wallets o subcuentas.
7. Riesgos
- El collateral volátil puede caer.
- La posición y el collateral pueden perder a la vez.
- Los weights pueden cambiar.
- El exchange puede vender collateral durante una liquidación.
- El riesgo afecta a toda la subcuenta.
ExchangeFacts Insight: mantén los activos que no quieras exponer al riesgo de margen compartido en otra subcuenta o fuera de la cuenta de trading.
8. Operar BTC con ETH como collateral
100.000 € en ETH con un weight de 0,95 aportan 95.000 € de collateral value. Si ETH cae un 20%, baja a unos 76.000 € y la posición BTC se acerca a la liquidación aunque BTC no se mueva.
| Feature | Without cross collateral | With cross collateral |
|---|---|---|
| Keep ETH exposure | No, when sold | Yes |
| Upfront conversion costs | Fee + spread | None |
| Sale transaction | Yes | No |
| Collateral value | After conversion | €95,000 |
La posición puede acercarse a la liquidación por una caída de ETH, aunque BTC no se mueva.
¿Cómo se pagan fees y funding?
Depende del exchange. Backpack liquida futures en USDC y puede pedir USDC prestado automáticamente en vez de convertir BTC o ETH. Ese auto-borrow genera intereses. En liquidación o sin liquidez suficiente, el collateral puede convertirse.
Conclusiones clave
- Varios activos forman un único pool de collateral.
- Mantienes la exposición al precio sin convertir primero.
- Los haircuts y las curvas de tamaño determinan el valor útil.
- Una cartera de 90.000 € aporta 88.500 € de collateral value en el ejemplo.
- La caída del collateral puede acercar toda la subcuenta a la liquidación.
Cross collateral permite que varios activos respalden operaciones liquidadas, por ejemplo, en USDC. Mantienes la exposición al precio y evitas una conversión innecesaria. Cada activo cuenta después de un haircut. A cambio, un collateral volátil y una posición perdedora pueden afectar a todo el pool de margen.
Preguntas frecuentes
¿Se vende mi BTC?
No al abrir la operación. Puede convertirse durante una liquidación o si el settlement no puede cubrirse con un préstamo.
¿Por qué mi cripto no cuenta al 100%?
El haircut protege frente a volatilidad, riesgo de liquidez e impacto de mercado.
¿Cross collateral es lending?
No. Cross collateral trata del margen; lending es prestar activos por intereses.
¿Qué ocurre si cae mi collateral?
Sube la ratio de margen y la liquidación puede acercarse.
No tengo USDC. ¿Cómo se pagan fees y funding?
Depende de la plataforma. Backpack puede pedir USDC prestado automáticamente contra tu collateral; ese préstamo genera intereses.
