El 25 de junio de 2021, el supervisor financiero japonés envió una carta de advertencia a Binance Holdings Limited. En lo alto de una carta así figura la dirección del destinatario. Los japoneses escribieron ahí una sola palabra: 不明. Desconocida.
La dirección: desconocida
Es un pequeño detalle en un documento formal, y es la prueba más afilada de ocho años de Binance.
Un supervisor de una de las mayores economías del mundo quiere advertir a una empresa que atiende a sus ciudadanos sin licencia. Sabe quién es el director: Changpeng Zhao. Sabe qué hace la empresa. Solo que no sabe dónde está — y tras tres años buscando, simplemente lo deja escrito.
Tres años antes, en marzo de 2018, ese mismo supervisor ya había enviado una advertencia. Entonces sí había una dirección: Hong Kong. Entretanto, Binance se había mudado. Varias veces.
Esta parte trata de ese viaje. Y de por qué terminó en el verano de 2026 ante una puerta cerrada.
La gira
La ruta se puede reconstruir con documentos oficiales, país por país.
2017 — China y Hong Kong. Binance arranca, registrada en Hong Kong, con el equipo en Shanghai. En septiembre, China prohíbe el trading de criptomonedas. Binance se va.
Marzo de 2018 — Japón advierte, Malta seduce. Justo después de la advertencia japonesa, Binance anuncia una mudanza a Malta. El primer ministro maltés da la bienvenida a la empresa públicamente. Zhao, dos meses después: “El gobierno de Malta trabaja los sábados en iniciativas blockchain. ¿Y el vuestro?”
Octubre de 2019 — salida silenciosa de Malta. Binance comunica a las autoridades maltesas que ya no aspira a una licencia. El jefe de operaciones europeas se va sin sucesor.
21 de febrero de 2020 — Malta lo hace público. El supervisor maltés publica una declaración: “Binance is not authorised by the MFSA to operate in the cryptocurrency sphere and is therefore not subject to regulatory oversight by the MFSA.”
Zhao respondió ese mismo día en X. Su elección de palabras se ha conservado.
There is a mix of truth, FUD & misconception. [Binance] is not headquartered or operated in Malta. This is old news & has always been the case.Changpeng Zhao, 21 de febrero de 2020, después de que Malta declarara que no supervisaba a Binance.
“¿Dónde está la oficina de bitcoin?”
En mayo de 2020, tres meses después de la declaración maltesa, Zhao daba una entrevista en la Ethereal Summit. El entrevistador preguntó dónde estaba establecida Binance en realidad.
Su respuesta se convirtió en la frase más citada de toda la cuestión:
Construyó un principio alrededor. “Esa es la belleza de la blockchain, ¿no? — no hace falta… o sea: ¿dónde está la oficina de bitcoin? Porque bitcoin no tiene oficina.” Y sobre su propia ubicación: “Prefiero no decirlo. Es mi privacidad.”
Un año después, preguntado por lo mismo, desplazó la discusión a la definición: “La definición de sede de cada uno es un poco distinta. Si preguntas cómo se define una sede — ¿es una oficina donde hay gente sentada?”
Mientras tanto, las declaraciones seguían llegando. El 1 de julio de 2021, el supervisor de las Islas Caimán — donde Binance Holdings Limited está registrada formalmente — publicó una declaración de que Binance no estaba registrada, autorizada ni regulada allí para operar un exchange. En septiembre llegó una advertencia de Singapur; en diciembre, Binance retiró allí su solicitud de licencia.
Wherever I sit, is going to be the Binance office. Wherever I need somebody, is going to be the Binance office.Changpeng Zhao, Ethereal Summit, 8 de mayo de 2020.
Cómo se veía en la práctica ‘no dirigido a los Países Bajos’
En los Países Bajos regía desde el 21 de mayo de 2020 una obligación de registro para los proveedores de servicios cripto. Binance no se registró, pero siguió atendiendo a los clientes holandeses sin más.
Lo dirigido que era está en la resolución sancionadora de De Nederlandsche Bank. Indicios citados: una web en neerlandés, la oferta de iDEAL como medio de pago y un boletín en neerlandés.
Y luego el detalle que solo hace falta leer una vez para entenderlo. La resolución menciona que la opción de idioma de la web se cambió más tarde — a “flamenco”.
El mismo idioma. Otra bandera.
DNB advirtió públicamente en agosto de 2021 e impuso el 25 de abril de 2022 una multa de € 3.325.000. Agravantes según la resolución: Binance es el mayor proveedor de servicios cripto del mundo, tenía muchísimos clientes holandeses, no contribuía a los costes de supervisión e infringió “durante mucho tiempo”. Binance recurrió y retiró el recurso dos meses después.
El 16 de junio de 2023, la empresa anunció su salida de los Países Bajos. Su propia declaración es casi de pasada: pese a haber explorado “muchas vías alternativas”, esto “not resulted in a VASP registration in the Netherlands at this time”. Desde el 17 de julio de 2023, los usuarios holandeses solo podían retirar.
“No apta para ser supervisada de forma efectiva”
El Reino Unido llegó antes, y con más filo.
El 25 de junio de 2021, el supervisor británico FCA impuso a Binance Markets Limited una serie de exigencias. La empresa no podía realizar más actividades reguladas, debía publicar en cinco días en su propia web que no podía hacer nada regulado en el Reino Unido, y debía retirar todos los anuncios.
La motivación es la frase más dura que un supervisor ha escrito en este expediente: sobre la base de los contactos hasta entonces, la FCA consideraba a la empresa “not capable of being effectively supervised” — no apta para ser supervisada de forma efectiva. Motivo: respuestas incompletas a las solicitudes de información y negativa a explicar cómo estaba organizada la empresa y cómo llegaban los productos a los consumidores británicos.
La solicitud de registro británica de 2020 nunca acabó en registro. En mayo de 2023, las licencias restantes se retiraron a petición propia. En octubre de 2023, Binance dejó de aceptar nuevos clientes británicos.
Hoy, en la web británica de Binance hay una frase que lo resume: ni la empresa ni las inversiones están reguladas por la FCA, y los clientes no están cubiertos por el sistema británico de compensación. Las entidades reguladas que la empresa sí menciona están en Abu Dhabi.
El laberinto era el objetivo
En marzo de 2023, el supervisor americano de derivados CFTC dejó constancia de lo que se había creado en ocho años. Las formulaciones no dejan lugar a dudas.
Sobre las declaraciones de Zhao: que la sede está donde él esté en ese momento, “reflecting a deliberate approach to attempt to avoid regulation”. Sobre la estructura: el uso de un laberinto de sociedades era “deliberate; it is designed to obscure the ownership, control, and location of the Binance platform”.
Y luego la frase que casi no se puede inventar. La CFTC escribió que Binance era tan eficaz ocultando su propia ubicación y la identidad de sus propias sociedades que con ello había confundido incluso a su propio Chief Strategy Officer.
Internamente, según la demanda, también se había formulado un objetivo: mantener los países “limpios” de infracciones haciendo que la plataforma principal “not landing .com anywhere” — no aterrizara en ninguna parte.
Y entonces la empresa sí quiso entrar
Ese es el contexto en el que hay que leer el verano de 2026.
Europa había hecho con MiCA justo lo que el sector llevaba años pidiendo: un solo conjunto de reglas, en los veintisiete estados miembros, con una licencia válida en todas partes. Trece grandes nombres la consiguieron, de eToro a Backpack. Bitvavo, Coinbase, Kraken, Bitstamp, Bybit, Crypto.com — todos dentro.
Binance presentó el 23 de enero de 2026 una solicitud ante el supervisor griego. Hubo un holding griego; Grecia iba a ser el cuartel general europeo. La empresa llamó a MiCA en su propia declaración “un hito positivo e importante para el sector”.
Cinco meses después, el 24 de junio de 2026, retiró la solicitud. Seis días antes de la fecha límite.
Nunca se publicó una denegación. Ni el supervisor griego, ni ESMA, nadie. Lo que hay son dos versiones. Binance dice que los griegos consideraban la solicitud conforme y querían seguir adelante. The Wall Street Journal informó el 5 de julio de que ESMA había aconsejado en privado a los supervisores nacionales bloquear la solicitud, por preocupaciones sobre el cumplimiento de las normas contra la delincuencia financiera y el pasado de la empresa.
Desde el 1 de julio de 2026, los usuarios de la UE ya no pueden comprar, depositar ni hacer staking. Solo retirar.
Lo que no vamos a escribir
Alrededor de esa solicitud griega circulan historias sobre presión política al más alto nivel. Las hemos verificado, y el resultado merece dejarse por escrito.
La versión que más se oye — que Ursula von der Leyen habría presionado personalmente a un cargo griego — tiene cero fuentes sin fuente. Ni una publicación, ni una fuente anónima, nada. Parece una confusión.
Porque sí hay una historia en esa dirección, y trata de otra persona. Una publicación informó en junio de 2026, sobre fuentes exclusivamente anónimas, de que la presidenta del ECB Christine Lagarde habría hecho saber en un encuentro con el primer ministro griego que Binance no era bienvenida en Europa. El ECB, ESMA, el supervisor griego y el francés no reaccionaron ninguno. Ni confirmación, ni desmentido.
Eso es demasiado fino para publicarlo como hecho. La información del WSJ sobre ESMA está mejor fundamentada, pero también descansa en fuentes sin nombre. Nosotros llamamos a ambas lo que son: afirmaciones periodísticas, no hechos probados.
Lo curioso es que para la conclusión no importa. Aconsejara ESMA o no: la empresa tuvo ocho años para elegir una dirección en algún sitio, y eligió una y otra vez no hacerlo.
Anticuado
Y lo más singular está por llegar.
En diciembre de 2025, Binance recibió por fin licencias del supervisor financiero de Abu Dhabi, para tres entidades. La plataforma global se regula desde entonces desde allí. Es, tras ocho años, el reconocimiento de una base más cercano que la empresa haya dado nunca.
Pero incluso entonces Binance se negó a usar la palabra. Un portavoz, literalmente: “An HQ is a physical or symbolic concept that doesn’t fully capture how Binance operates. It feels a bit old-fashioned to us.”
Una sede se siente anticuada.
En diciembre de 2024, Richard Teng todavía decía que no se había tomado una decisión sobre la ubicación. A agosto de 2026 sigue sin haber una sede mundial reconocida.
La factura de ocho años
Pon la lista en fila. Japón: dos advertencias, dirección desconocida. Malta: sin supervisión. Islas Caimán: no registrada. Singapur: advertencia, solicitud retirada. Reino Unido: no apta para ser supervisada de forma efectiva. Alemania: solicitud retirada. Países Bajos: multa, salida. Francia: registro conseguido, investigación penal en curso. Estados Unidos: declaración de culpabilidad, 4,3 mil millones. Canadá, India: multas. Nigeria: una demanda de 81,5 mil millones todavía en curso.
Y luego Europa, donde las reglas por fin eran iguales en todas partes y la fecha límite se conocía desde hacía dos años.
Ese es el punto que encontramos una y otra vez en esta serie. No se trata de un solo desliz. Se trata de una empresa que tomó una decisión — no ir adonde se hacen las preguntas — y la mantuvo ocho años.
Para ti como trader, la traducción es simple. Una licencia no significa que un exchange sea bueno. Una licencia significa que alguien ha tenido que responder las preguntas: quién es el dueño, quién está en el consejo, dónde está el dinero, quién audita las cuentas. Y que un supervisor consideró las respuestas suficientemente buenas.
El mayor exchange del mundo logró esquivar esas preguntas durante ocho años. En julio de 2026, al menos en Europa, eso dejó de bastar por primera vez.
Lo que está probado y lo que no
Probado, con documentos oficiales: las advertencias japonesas de 2018 y 2021 (incluido el campo de la dirección), la declaración maltesa de febrero de 2020, la declaración de las Islas Caimán de julio de 2021, la notice de la FCA de junio de 2021 con la formulación sobre la supervisión efectiva, la resolución sancionadora de DNB con la web en neerlandés, iDEAL y el cambio a “flamenco”, la demanda de la CFTC, y el hecho de que Binance retiró ella misma la solicitud griega de MiCA el 24 de junio de 2026.
No probado sin confirmar: por qué la solicitud griega no se completó. Nunca se publicó una resolución. La información sobre un consejo privado de ESMA viene de un periódico y fuentes anónimas. La historia sobre presión política desde el ECB viene de una publicación, también anónima. Y la historia de Von der Leyen no tiene ninguna fuente.
Las citas de Zhao proceden de entrevistas grabadas y de la información sobre ellas; las citas de la demanda de la CFTC son acusaciones en un procedimiento civil, que Binance resolvió en diciembre de 2023 con una consent order.
Fuentes
Documentos oficiales: las advertencias de la FSA japonesa del 23 de marzo de 2018 y del 25 de junio de 2021; el statement de la MFSA del 21 de febrero de 2020; la declaración de las Islas Caimán; la FCA First Supervisory Notice del 25 de junio de 2021 y la advertencia correspondiente; la resolución sancionadora de DNB del 25 de abril de 2022; la demanda de la CFTC del 27 de marzo de 2023; la declaración de ESMA del 23 de junio de 2026; y el registro PSAN francés. Además, información de CoinDesk, Decrypt, Reuters, The Wall Street Journal y Cointelegraph, y las propias declaraciones de Binance. Datos a 1 de agosto de 2026.