Le 25 juin 2021, le régulateur financier japonais a envoyé une lettre d'avertissement à Binance Holdings Limited. En haut d'une telle lettre figure l'adresse du destinataire. Les Japonais y ont inscrit un seul mot : 不明. Inconnue.
L'adresse : inconnue
C'est un petit détail dans un document formel, et c'est la pièce à conviction la plus nette de huit années de Binance.
Un régulateur de l'une des plus grandes économies du monde veut avertir une entreprise qui sert ses citoyens sans licence. Il sait qui est le directeur : Changpeng Zhao. Il sait ce que fait l'entreprise. Il ne sait simplement pas où elle se trouve — et après trois ans de recherche, il l'écrit tel quel.
Trois ans plus tôt, en mars 2018, le même régulateur avait déjà envoyé un avertissement. À l'époque, il y avait encore une adresse : Hong Kong. Entre-temps, Binance avait déménagé. Plusieurs fois.
Cette partie raconte ce voyage. Et pourquoi il s'est terminé, à l'été 2026, devant une porte fermée.
Le tour du monde
L'itinéraire se reconstitue à partir de documents officiels, pays par pays.
2017 — Chine et Hong Kong. Binance démarre, enregistrée à Hong Kong, équipe à Shanghai. En septembre, la Chine interdit le trading de cryptomonnaies. Binance s'en va.
Mars 2018 — le Japon avertit, Malte fait signe. Juste après l'avertissement japonais, Binance annonce un déménagement à Malte. Le Premier ministre maltais accueille publiquement l'entreprise. Zhao, deux mois plus tard : “Le gouvernement de Malte travaille le samedi sur des initiatives blockchain. Et le vôtre ?”
Octobre 2019 — Malte quittée en silence. Binance fait savoir aux autorités maltaises qu'elle ne vise plus de licence. Le chef des opérations européennes part sans successeur.
21 février 2020 — Malte rend l'affaire publique. Le régulateur maltais publie une déclaration : “Binance is not authorised by the MFSA to operate in the cryptocurrency sphere and is therefore not subject to regulatory oversight by the MFSA.”
Zhao a réagi le jour même sur X. Son choix de mots est resté dans les annales.
There is a mix of truth, FUD & misconception. [Binance] is not headquartered or operated in Malta. This is old news & has always been the case.Changpeng Zhao, 21 février 2020, après que Malte a déclaré n'exercer aucune surveillance sur Binance.
“Où est le bureau de bitcoin ?”
En mai 2020, trois mois après la déclaration maltaise, Zhao donnait une interview au Ethereal Summit. L'intervieweur a demandé où Binance était désormais établie.
Sa réponse est devenue la phrase la plus citée de toute l'affaire :
Il en a fait tout un principe. “C'est la beauté de la blockchain, non — pas besoin de… genre : où est le bureau de bitcoin ? Parce que bitcoin n'a pas de bureau.” Et sur sa propre localisation : “Je préfère ne pas le dire. C'est ma vie privée.”
Un an plus tard, interrogé sur le même sujet, il a déplacé la discussion vers la définition : “La définition d'un siège varie un peu selon chacun. Si vous demandez comment définir un siège — est-ce un bureau où des gens sont assis ?”
Pendant ce temps, les déclarations continuaient d'arriver. Le 1er juillet 2021, le régulateur des îles Caïmans — où Binance Holdings Limited est formellement enregistrée — a publié une déclaration indiquant que Binance n'y était pas enregistrée, agréée ou régulée pour exploiter une plateforme d'échange. En septembre, Singapour a émis un avertissement ; en décembre, Binance y a retiré sa demande de licence.
Wherever I sit, is going to be the Binance office. Wherever I need somebody, is going to be the Binance office.Changpeng Zhao, Ethereal Summit, 8 mai 2020.
À quoi ressemblait en pratique ‘pas destiné aux Pays-Bas’
Aux Pays-Bas, une obligation d'enregistrement pour les prestataires de services crypto s'appliquait depuis le 21 mai 2020. Binance ne s'est pas enregistrée, mais a continué de servir les clients néerlandais comme si de rien n'était.
À quel point c'était ciblé, la décision d'amende de De Nederlandsche Bank le détaille. Indices cités : un site web en néerlandais, l'offre d'iDEAL comme moyen de paiement, et une newsletter en néerlandais.
Et puis le détail qu'il suffit de lire une seule fois pour comprendre. La décision mentionne que l'option de langue du site a été changée plus tard — en “flamand”.
Même langue. Autre drapeau.
DNB a averti publiquement en août 2021 et a imposé le 25 avril 2022 une amende de 3 325 000 euros. Circonstances aggravantes selon la décision : Binance est le plus grand prestataire crypto du monde, avait de très nombreux clients néerlandais, ne contribuait pas aux coûts de supervision et a enfreint la règle “très longtemps”. Binance a fait opposition, puis l'a retirée deux mois plus tard.
Le 16 juin 2023, l'entreprise a annoncé son départ des Pays-Bas. Sa propre déclaration est presque désinvolte : malgré l'exploration de “nombreuses voies alternatives”, cela n'avait “not resulted in a VASP registration in the Netherlands at this time”. À partir du 17 juillet 2023, les utilisateurs néerlandais ne pouvaient plus que retirer.
“Pas en état d'être surveillée efficacement”
Le Royaume-Uni est intervenu plus tôt, et plus durement.
Le 25 juin 2021, le régulateur britannique FCA a imposé une série d'exigences à Binance Markets Limited. L'entreprise ne pouvait plus exercer d'activités régulées, devait afficher sous cinq jours sur son propre site qu'elle ne pouvait rien faire de régulé au Royaume-Uni, et devait retirer toutes ses publicités.
La motivation est la phrase la plus dure qu'un régulateur ait écrite dans ce dossier : sur la base des contacts menés jusque-là, la FCA jugeait l'entreprise “not capable of being effectively supervised” — pas en état d'être surveillée efficacement. Motif : des réponses incomplètes aux demandes d'information, et le refus d'expliquer comment l'entreprise était organisée et comment les produits atteignaient les consommateurs britanniques.
La demande d'enregistrement britannique de 2020 n'a jamais débouché sur un enregistrement. En mai 2023, les licences restantes ont été retirées à la demande de l'entreprise. En octobre 2023, Binance a cessé d'accepter de nouveaux clients britanniques.
Aujourd'hui, le site britannique de Binance affiche une phrase qui résume tout : ni l'entreprise ni les investissements ne sont régulés par la FCA, et les clients ne relèvent pas du système d'indemnisation britannique. Les entités régulées que l'entreprise cite bel et bien, elles, se trouvent à Abu Dhabi.
Le labyrinthe était le but
En mars 2023, le régulateur américain des dérivés, la CFTC, a consigné ce qui s'était construit en huit ans. Les formulations sont sans ambiguïté.
Sur les déclarations de Zhao : que le siège est là où il se trouve par hasard, “reflecting a deliberate approach to attempt to avoid regulation”. Sur la structure : l'usage d'un labyrinthe de sociétés était “deliberate; it is designed to obscure the ownership, control, and location of the Binance platform”.
Et puis la phrase qu'on pourrait à peine inventer. La CFTC a écrit que Binance était si efficace pour dissimuler sa propre localisation et l'identité de ses propres sociétés qu'elle en avait même semé la confusion chez son propre Chief Strategy Officer.
En interne, selon la plainte, un objectif avait aussi été formulé : garder les pays “propres” de toute infraction en ne faisant atterrir la plateforme principale nulle part — “not landing .com anywhere”.
Et puis l'entreprise a voulu entrer
Voilà le contexte dans lequel il faut lire l'été 2026.
L'Europe avait fait avec MiCA exactement ce que le secteur réclamait depuis des années : un seul jeu de règles, dans les vingt-sept États membres, avec une licence valable partout. Treize grands noms l'ont obtenue, d'eToro à Backpack. Bitvavo, Coinbase, Kraken, Bitstamp, Bybit, Crypto.com — tous dedans.
Binance a déposé le 23 janvier 2026 une demande auprès du régulateur grec. Une holding grecque a vu le jour ; la Grèce devait devenir le siège européen. Dans sa propre déclaration, l'entreprise a qualifié MiCA de “jalon positif et important pour le secteur”.
Cinq mois plus tard, le 24 juin 2026, elle a retiré sa demande. Six jours avant la date limite.
Aucun refus n'a jamais été publié. Ni par le régulateur grec, ni par l'ESMA, par personne. Ce qui existe, ce sont deux lectures. Binance dit que les Grecs considéraient la demande comme conforme et voulaient la mener à bien. The Wall Street Journal a rapporté le 5 juillet que l'ESMA avait conseillé en privé aux régulateurs nationaux de bloquer la demande, en raison d'inquiétudes sur le respect des règles contre la criminalité financière et sur le passé de l'entreprise.
Depuis le 1er juillet 2026, les utilisateurs de l'UE ne peuvent plus rien acheter, déposer ni staker. Seulement retirer.
Ce que nous n'allons pas écrire
Autour de cette demande grecque circulent des histoires de pressions politiques au plus haut niveau. Nous les avons vérifiées, et le résultat vaut la peine d'être couché sur le papier.
La version qu'on entend le plus souvent — Ursula von der Leyen aurait personnellement fait pression sur un ministre grec — a zéro source aucune source. Pas une publication, pas une source anonyme, rien. Cela ressemble à une confusion.
Car il existe bien une histoire dans cette direction, et elle concerne quelqu'un d'autre. Une publication a rapporté en juin 2026, sur la seule foi de sources anonymes, que la présidente de la BCE Christine Lagarde aurait fait savoir, lors d'une rencontre avec le Premier ministre grec, que Binance n'était pas la bienvenue en Europe. La BCE, l'ESMA, les régulateurs grec et français n'ont réagi ni les uns ni les autres. Pas de confirmation, pas de démenti.
C'est trop mince pour être publié comme un fait. L'information du WSJ sur l'ESMA est mieux étayée, mais repose elle aussi sur des sources sans nom. Nous appelons les deux ce qu'elles sont : des affirmations journalistiques, pas des faits établis.
Le plus intéressant, c'est que cela ne change rien à la conclusion. Que l'ESMA ait conseillé ou non : l'entreprise a eu huit ans pour se choisir une adresse quelque part, et a choisi chaque fois de ne pas le faire.
Démodé
Et le plus singulier reste à venir.
En décembre 2025, Binance a enfin obtenu des licences du régulateur financier d'Abu Dhabi, pour trois entités. La plateforme mondiale est depuis régulée de là-bas. C'est, après huit ans, la reconnaissance d'un port d'attache la plus proche que l'entreprise ait jamais concédée.
Mais même alors, Binance a refusé d'employer le mot. Un porte-parole, littéralement : “An HQ is a physical or symbolic concept that doesn’t fully capture how Binance operates. It feels a bit old-fashioned to us.”
Un siège, cela fait démodé.
En décembre 2024, Richard Teng disait encore qu'aucune décision n'avait été prise sur la localisation. En août 2026, il n'y a toujours pas de siège mondial reconnu.
La facture de huit années
Alignez la liste. Japon : deux avertissements, adresse inconnue. Malte : aucune surveillance. Îles Caïmans : non enregistrée. Singapour : avertissement, demande retirée. Royaume-Uni : pas en état d'être surveillée efficacement. Allemagne : demande retirée. Pays-Bas : amende, départ. France : enregistrement obtenu, enquête pénale en cours. États-Unis : reconnaissance de culpabilité, 4,3 milliards. Canada, Inde : amendes. Nigeria : une action de 81,5 milliards toujours en cours.
Et puis l'Europe, où les règles étaient enfin partout les mêmes et où la date limite était connue depuis deux ans.
C'est le point que nous retrouvons sans cesse dans cette série. Il ne s'agit pas d'un faux pas. Il s'agit d'une entreprise qui a fait un choix — ne pas aller là où l'on pose les questions — et qui l'a tenu huit ans.
Pour vous, trader, la traduction est simple. Une licence ne signifie pas qu'une plateforme est bonne. Une licence signifie que quelqu'un a dû répondre aux questions : qui est le propriétaire, qui siège au conseil, où est l'argent, qui contrôle les comptes. Et qu'un régulateur a jugé les réponses suffisantes.
La plus grande plateforme du monde a su échapper à ces questions pendant huit ans. En juillet 2026, pour la première fois — en Europe du moins — cela n'a plus suffi.
Ce qui est établi et ce qui ne l'est pas
Établi, d'après des documents officiels : les avertissements japonais de 2018 et 2021 (y compris le champ d'adresse), la déclaration maltaise de février 2020, celle des îles Caïmans de juillet 2021, la notice de la FCA de juin 2021 avec la formulation sur la surveillance effective, la décision d'amende de DNB avec le site en néerlandais, iDEAL et le passage au “flamand”, la plainte de la CFTC, et le fait que Binance a retiré elle-même sa demande MiCA grecque le 24 juin 2026.
Non établi non confirmé : pourquoi la demande grecque n'a pas abouti. Aucune décision n'a jamais été publiée. L'information sur un avis privé de l'ESMA vient d'un seul journal et de sources anonymes. L'histoire de pressions politiques venant de la BCE vient d'une seule publication, anonyme elle aussi. Et l'histoire Von der Leyen n'a aucune source.
Les citations de Zhao proviennent d'interviews enregistrées et de leur couverture médiatique ; les citations tirées de la plainte de la CFTC sont des accusations dans une procédure civile, que Binance a réglée en décembre 2023 par une consent order.
Sources
Documents officiels : les avertissements de la FSA japonaise du 23 mars 2018 et du 25 juin 2021 ; le communiqué de la MFSA du 21 février 2020 ; la déclaration des îles Caïmans ; la First Supervisory Notice de la FCA du 25 juin 2021 et l'avertissement correspondant ; la décision d'amende de DNB du 25 avril 2022 ; la plainte de la CFTC du 27 mars 2023 ; la déclaration de l'ESMA du 23 juin 2026 ; et l'enregistrement PSAN français. S'y ajoutent les articles de CoinDesk, Decrypt, Reuters, The Wall Street Journal et Cointelegraph, et les propres déclarations de Binance. Données arrêtées au 1er août 2026.