Introduction
Les perpetual futures sont les dérivés crypto les plus tradés au monde. Mais dans l'UE, tous les exchanges ne peuvent pas les proposer : il faut une licence MiFID II. Et parmi les fournisseurs licenciés, il existe de grandes différences de coûts, de structure de produit et de capital efficiency. Sur cette page, nous les comparons tous.
Le tableau comparatif
| Spécification | Backpack | OKX EU | Bitstamp |
|---|---|---|---|
| Type de contrat | True perpetual (sans expiry) | Expiry future à 60 mois (X-Perp) ; le contrat BTC expire le 04-04-2031 | Perpetual future |
| Fréquence de funding | Toutes les heures | Toutes les 8 heures | Toutes les 8 heures |
| Devise de settlement | USDC | USD / USDC / USDG (par sous-compte) | USD |
| Collateral accepté | 19 assets, dont real stocks | 8 assets (BTC, ETH, SOL, DOGE, USDC, USDG, USD, EUR) | 3 (USD / EUR / BTC) |
| Yield sur collateral (auto-lend) | Oui | Non (uniquement yield d'USDG) | Non |
| Leverage maximum | 10x | 10x (retail = pro) | 10x (retail = pro) |
| Réalisation du PnL | Continue (~20 s) | En temps réel | Toutes les 15 min (settlement périodique) |
| Structure des comptes | Unified wallet | Funding et Trading séparés (transfert manuel) | Compte dérivés séparé |
| Taille de contrat (BTC) | 1 BTC | 0,0001 BTC | 1 BTC |
| Modes de margin | Cross-margined par sous-compte | Isolated + Selected Margin | Isolated + Multi-Currency Cross |
| Horaires de trading | 24/7 | 24/7 | 24/7 |
| Cascade de liquidation | Orderbook → Backstop Liquidity Providers → ADL | Incl. ADL | Position → Assignment → Insurance Fund → ADL → Socializing |
| Tick size (BTC) | $0,10 | $0,10 | $1 |
| Oracle / indice | Moyenne pondérée d'exchanges (±100bps) | ≥3 grands exchanges + mécanisme de déviation | Kaiko Benchmark Reference Rates |
| Nécessite un roll-over ? | N/A | Nouveau contrat far-dated généré automatiquement | N/A |
| Régulateur | CySEC (Chypre) | MFSA (Malte) | ATVP (Slovénie) |
Vérifié à partir de la documentation officielle de chaque exchange. Dernière mise à jour : juillet 2026.
Les différences les plus marquantes : la fréquence de funding (toutes les heures vs toutes les 8 heures), la structure des comptes (unified wallet vs comptes séparés) et le fait que votre collateral génère ou non un rendement pendant que vous avez des positions ouvertes. OKX indique dans sa propre documentation de risques que les X-Perps comportent des risques de produit supplémentaires, dont l'accumulation de funding sur la durée et le risque de base lié à la durée de contrat d'~5 ans — des risques qu'un true perpetual n'a pas. Consultez Perpetuals vs expiry futures.
Qui peut proposer des perpetuals dans l'UE ?
Les perpetuals sont des dérivés et relèvent de MiFID II — pas de MiCA. Moins de cinq grands exchanges détiennent cette licence. Les fournisseurs sans MiFID II qui vous proposent malgré tout des perpetuals en tant qu'utilisateur de l'UE le font en dehors de la supervision européenne. Consultez Quels exchanges ont MiFID II ? pour la liste à jour.
True perpetuals vs X-Perps
Certains exchanges licenciés proposent de vrais perpetuals (sans date d'échéance) ; d'autres ont opté pour des X-Perps : des expiry futures avec une durée de, par exemple, 5 ans (60 mois) qui, en pratique, fonctionnent comme un perpetual. Pour la plupart des traders, la différence est faible, mais avec les X-Perps il existe un risque de base à l'approche de l'échéance. L'explication complète est dans Perpetuals vs expiry futures.
Dans le tableau, nous étiquetons chaque produit de façon explicite : true perp ou X-Perp avec durée.
Fees et spreads comparés
La fee annoncée n'est que la moitié de l'histoire. Sur les perpetuals BTC, les spreads vont du plus bas, ~$0,10, au plus haut, ~$1,00 — un facteur 10. Pour un daytrader, cela représente des centaines d'euros de différence par mois, en plus des fees. Consultez la comparaison des spreads des perpetuals BTC pour les chiffres en direct et True Cost of Trading pour le calcul.
Limites de leverage sous MiFID II
Sous MiFID II, des limites de leverage s'appliquent aux clients retail (généralement autour de 10x pour les dérivés crypto, selon l'exchange). Les clients professionnels peuvent souvent obtenir un leverage plus élevé après un test d'adéquation — mais tous les exchanges ne font pas cette distinction. Dans le tableau, nous indiquons le leverage retail et pro par plateforme.
Yield sur collateral pendant le trading
La plus grande différence cachée : recevez-vous des intérêts sur votre margin pendant que vos positions sont ouvertes ? Sur certaines plateformes, votre collateral en USDC rapporte un APY de base d'~3,5-4 % ; sur d'autres, rien. Sur un compte sérieux, cela couvre une grande partie de vos trading fees. Consultez Yield on Perp Collateral : la vraie comparaison.
Questions fréquentes
Puis-je trader des perpetuals légalement en tant que Néerlandais ?
Oui, sur les exchanges disposant d'une licence MiFID II et du passporting de l'UE. En dehors de cela, vous tradez sans protection de l'UE.
Qu'est-ce qui est le plus important : les fees ou le spread ?
À haute fréquence : le spread. À basse fréquence avec de grosses positions : les fees et le funding. La Cost Calculator tient compte des deux.
Pourquoi mon exchange n'apparaît-il pas ?
Nous n'affichons que les fournisseurs pouvant servir légalement des utilisateurs de l'UE.