Tous les tampons ne se valent pas
Chaque exchange exhibe ses licences. Mais une licence est un examen, et tous les examens ne sont pas aussi durs. Quatre comptent vraiment : Dubaï, l'Europe, le Japon et l'Amérique — et chacune dit autre chose.
La façon la plus rapide de lire un exchange : ne regardez pas ce qu'il a, regardez ce qu'il n'a pas. Celui qui collectionne les tampons partout sauf là où c'est difficile vous dit exactement où il en est.
Ci-dessous, l'échelle — de la porte d'entrée à l'examen final — avec, pays par pays, qui est dedans et qui ne l'est pas.
Dubaï : la porte d'entrée
La licence VARA est sérieusement conçue : un régulateur dédié, un registre public, des règles par activité. Mais la porte est grande ouverte — le registre compte une cinquantaine d'acteurs agréés, et presque tous les grands noms sont dedans : Binance, OKX, Crypto.com et Deribit y détiennent une licence complète.
C'est aussi sa limite. Un tampon que presque tout le monde obtient ne distingue presque personne. VARA vous dit qu'un exchange veut être visible pour un superviseur — un principe sain — pas qu'il peut réussir l'examen le plus dur. Le retail peut y trader avec un levier de 5x maximum ; chez Binance, les dérivés y sont même réservés aux professionnels.
Europe : l'examen à deux étages
L'Europe teste par couches. MiCA pour le trading spot — treize grands noms l'ont décroché, la chronologie est ici. MiFID II pour les dérivés et les actions — l'examen le plus dur, qui la détient est ici. Et qui veut aussi bouger votre argent a besoin de PSD2.
Les deux couches rendent la différence visible : Binance n'a jamais passé la couche un et a quitté tout l'EEE le 1er juillet 2026. Bybit n'a pas la couche deux — sa demande MiFID II est toujours en attente auprès de la FMA autrichienne. Les deux couches ensemble ? Seuls six les ont : Backpack, Kraken, Coinbase, Bitstamp, OKX et Crypto.com.
Japon : la barre la plus haute
Le Japon est le pays que les exchanges quittent. Kraken est parti deux fois, Coinbase s'est retiré en 2023. Non parce que le marché est petit — mais parce que nulle part les exigences ne sont plus hautes : au moins 95% de toute la crypto des clients en cold storage, imposé par la loi, l'argent des clients en trust auprès d'une banque, chaque coin examiné avant listing, et un levier maximal de 2x pour les particuliers.
Le registre compte 26 noms, presque tous japonais. Même Binance n'est entré qu'en achetant un détenteur de licence japonais. Et Bybit ? Quatre avertissements publics du régulateur. Qui réussit le Japon peut tout encaisser — voilà pourquoi ce tampon pèse le plus lourd.
Amérique : le juge le plus dur
L'Amérique n'a pas de licence crypto centrale — elle a cinquante États, la BitLicense new-yorkaise et les autorités les plus dures du monde. La question n'y est pas « as-tu un tampon » mais « oses-tu te tenir là ».
Qui s'y tient : Coinbase (coté en bourse, avec des dérivés régulés par la CFTC), Kraken et Gemini. Qui non : Binance a plaidé coupable en 2023 et payé 4,3 milliards de dollars — le plus grand règlement de l'histoire de la crypto — et doit rester hors du marché américain ; Bybit bloque entièrement les Américains. Depuis juillet 2025, le GENIUS Act est la première loi crypto fédérale, pour l'instant limitée aux stablecoins.
Les tampons qui ne disent pas grand-chose
Puis il y a une deuxième division. Le Kazakhstan (AIFC) : un vrai registre, mais qui est dehors partout ailleurs est dedans ici — Binance et Bybit y ont obtenu une licence complète à un mois d'écart. Les Bermudes : le port d'attache offshore où Coinbase fait tourner ses perps internationaux — légitime, mais un test léger. Les Bahamas : le régime sous lequel opérait FTX ; les règles ont été réécrites en 2024, et les grands noms s'y font rares depuis.
La règle : plus le tampon est facile, moins il prouve. Ces trois-là ne sont pas des drapeaux rouges — mais quand ce sont les seuls tampons, c'est ça, l'histoire.
Et Singapour ?
Le cas à part : strict et fermé. La licence MPI de la MAS est réellement lourde — Coinbase, Crypto.com et OKX l'ont décrochée — mais le retail n'y a droit à presque rien : pas de levier, pas de crédit, pas même un bonus de bienvenue. Et depuis le 30 juin 2025 : qui n'y garde un bureau que pour des clients étrangers doit être agréé ou partir — la règle qui a poussé Bybit et Bitget hors de Singapour.
Singapour dit donc beaucoup sur un exchange — mais vous ouvre peu de portes en tant que trader. Strict, mais surtout fermé.
L'échelle en un tableau
| Licence | Ce qu'elle couvre | Quel poids | L'histoire en une ligne |
|---|---|---|---|
| Japon (JFSA) | Spot + dérivés (FIEA) | Le plus lourd | 26 noms ; 95% en cold storage ; même Binance a dû acheter un acteur japonais |
| UE : MiFID II | Dérivés et actions | Lourd | Le vrai examen ; six noms le combinent avec MiCA |
| États-Unis | État par État + BitLicense | Lourd (sanctions) | Pas un tampon mais un juge ; Binance y a payé 4,3 mrd $ |
| Singapour (MAS) | Services de paiement et de crypto | Lourd, retail fermé | Un examen strict, mais la salle est presque vide |
| UE : MiCA | Trading spot | Solide | Treize grands noms en dix-huit mois ; obligatoire depuis le 1er juillet 2026 |
| Dubaï (VARA) | Toutes les activités crypto | Accessible | Un registre sérieux, mais presque tout le monde est dedans |
| Kazakhstan / Bermudes / Bahamas | Divers | Léger | De vrais registres qui prouvent peu |
Données au 31 juillet 2026. Sources : le registre VARA ↗, la liste JFSA ↗, la résolution du DOJ sur Binance ↗ et les règles retail de la MAS ↗, complétés par les registres UE de nos propres pages.
Questions fréquentes
Quelle licence en dit le plus ?
Le Japon, puis la couche MiFID II de l'Europe. Les deux imposent des exigences lourdes avant même d'ouvrir — et cela se voit à la brièveté des listes : 26 noms au Japon, une poignée de vraies licences dérivés dans l'UE.
Une licence de Dubaï ne vaut donc rien ?
Non — VARA est un registre sérieux avec de vraies règles. Elle distingue juste moins : presque tous les grands noms sont dedans. Voyez-la comme la porte d'entrée, pas comme l'examen final.
Où en est Binance dans le monde ?
Dedans : Dubaï, le Kazakhstan et (via une acquisition) le Japon. Dehors : l'Europe — jamais passé MiCA, EEE quitté le 1er juillet 2026 — et hors d'Amérique après le règlement de 4,3 milliards de dollars avec plaidoyer de culpabilité en 2023.
Pourquoi Singapour est-il si particulier ?
Parce que la licence est lourde et que le marché est fermé : pas de levier, pas de crédit et pas de bonus pour le retail. Une licence MAS prouve la qualité, mais ouvre peu de portes aux traders ordinaires.