La licence de paiement est la troisième pièce — aux côtés de MiCA et MiFID II — qui détermine la vitesse et le coût avec lesquels vos euros entrent et sortent d'un exchange. Avec une PSD2/EMI en propre, les dépôts SEPA sont généralement directs et gratuits et votre solde en EUR est protégé par safeguarding ; sans elle, l'euro passe par un partenaire externe et est souvent converti en stablecoin avec un spread. Moins de cinq exchanges dans l'UE possèdent le stack complet en propre.
MiCA régit les cryptos, MiFID II régit les dérivés — mais dès que des euros circulent, un troisième régime s'applique : la législation européenne sur les paiements. Les exchanges qui veulent traiter eux-mêmes les paiements SEPA ou détenir des soldes en EUR ont besoin d'une licence PSD2 ou EMI. C'est la licence la moins connue, mais très perceptible en pratique : elle détermine la vitesse et le coût avec lesquels vos euros entrent et sortent de la plateforme.
1. Que régit exactement PSD2 ?
PSD2 (Payment Services Directive 2) est la directive de l'UE sur les services de paiement. Quiconque exécute des paiements pour des tiers — recevoir, détenir et transférer de l'argent — a besoin d'une licence de payment institution auprès d'un régulateur national (aux Pays-Bas : la DNB). PSD2 impose des exigences de capital, de sécurisation des fonds des clients (safeguarding), d'authentification forte du client et de notification des incidents.
2. Qu'est-ce qu'une EMI (e-money institution) ?
Une EMI peut en outre émettre de la monnaie électronique : un solde numérique en EUR que vous détenez sur la plateforme. Votre solde en EUR sur un exchange disposant d'une licence EMI est juridiquement de l'e-money — avec une couverture obligatoire 1:1 et un safeguarding auprès d'une banque ou dans des actifs sûrs, séparés du patrimoine de l'entreprise.
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3. PSD2 vs EMI : la différence
| Payment institution (PSD2) | E-money institution (EMI) | |
|---|---|---|
| Traiter des paiements (SEPA entrée/sortie) | Oui | Oui |
| Émettre et détenir un solde en EUR | Non | Oui |
| Safeguarding des fonds des clients | Oui | Oui, y compris couverture 1:1 de l'e-money |
Pour un exchange qui veut vous proposer un solde permanent en EUR, l'EMI est la voie logique.
4. Pourquoi un exchange en a-t-il besoin ?
MiCA couvre les services crypto, mais pas les mouvements d'argent fiat. Un exchange sans licence de paiement propre doit externaliser cela auprès d'un partenaire externe. C'est autorisé — mais cela ajoute un maillon supplémentaire, des coûts additionnels et souvent une fonctionnalité en EUR plus lente ou plus limitée.
5. Avec vs sans licence propre : que remarquez-vous ?
Avec une PSD2/EMI en propre :
- SEPA direct en entrée et en sortie, souvent gratuit et rapide
- Véritable solde en EUR sur la plateforme, avec safeguarding
- EUR utilisable comme collateral
- Un seul interlocuteur responsable en cas de problème
Via un partenaire externe :
- Le dépôt passe par un tiers (un autre nom sur votre relevé bancaire)
- Parfois des coûts ou des limites plus élevés
- L'EUR est souvent converti directement en stablecoin — avec spread (exemple : ~0,11 %)
- En cas de problème : deux guichets
6. Quels exchanges disposent d'une licence de paiement ?
Seule une poignée d'exchanges possède le stack complet en propre. Dans nos tableaux comparatifs, nous montrons pour chaque exchange si les rails en EUR fonctionnent sous licence propre ou via un partenaire. bloc basé sur les données avec le statut actuel par exchange.
7. Le stack de trois licences : MiCA + MiFID II + PSD2/EMI
Un exchange qui veut tout proposer — spot, dérivés, stocks et des rails en EUR fluides — a besoin des trois régimes :
| Licence | Couvre | Voir |
|---|---|---|
| MiCA | Spot crypto, conservation | Qu'est-ce qu'une licence MiCA ? |
| MiFID II | Perpetuals, tokenized stocks | Qu'est-ce qu'une licence MiFID II ? |
| PSD2 / EMI | Paiements, soldes en EUR | cette page |
Moins de cinq exchanges dans l'UE possèdent les trois. Ce n'est pas un hasard : chaque licence a ses propres exigences de capital et des délais d'instruction de 6-12 mois.
Questions fréquentes
Mon solde en EUR sur un exchange est-il couvert par le fonds de garantie des dépôts ?
Non. L'e-money n'est pas couvert par le fonds de garantie des dépôts (qui s'applique aux banques). Le safeguarding s'applique en revanche : couverture 1:1, séparée du patrimoine de l'entreprise.
Comment savoir si mon exchange dispose de sa propre licence de paiement ?
Vérifiez le registre du régulateur concerné (p. ex. DNB ou FCMC) en recherchant le nom de l'entité juridique, ou consultez notre tableau comparatif.
Pourquoi mon dépôt SEPA part-il vers un autre nom d'entreprise ?
Dans ce cas, le paiement passe par un payment-partner externe — l'exchange n'a pas de licence propre.
La conversion USDC → EUR relève-t-elle de PSD2 ?
La partie en EUR, oui. C'est pourquoi les exchanges disposant de leur propre EMI ont souvent des coûts de conversion plus serrés.
