Introducción
Los perpetual futures son los derivados cripto más negociados del mundo. Pero en la UE no todos los exchanges pueden ofrecerlos: se necesita una licencia MiFID II. Y entre los proveedores con licencia hay grandes diferencias en costes, estructura de producto y capital efficiency. En esta página los comparamos todos.
La tabla comparativa
| Especificación | Backpack | OKX EU | Bitstamp |
|---|---|---|---|
| Tipo de contrato | True perpetual (sin expiry) | Expiry future a 60 meses (X-Perp); el contrato de BTC vence el 04-04-2031 | Perpetual future |
| Frecuencia de funding | Cada hora | Cada 8 horas | Cada 8 horas |
| Divisa de settlement | USDC | USD / USDC / USDG (por subcuenta) | USD |
| Collateral aceptado | 19 assets, incl. real stocks | 8 assets (BTC, ETH, SOL, DOGE, USDC, USDG, USD, EUR) | 3 (USD / EUR / BTC) |
| Yield sobre collateral (auto-lend) | Sí | No (solo yield de USDG) | No |
| Leverage máximo | 10x | 10x (retail = pro) | 10x (retail = pro) |
| Realización de PnL | Continua (~20 s) | En tiempo real | Cada 15 min (settlement periódico) |
| Estructura de cuentas | Unified wallet | Funding y Trading separados (transferencia manual) | Cuenta de derivados separada |
| Tamaño de contrato (BTC) | 1 BTC | 0,0001 BTC | 1 BTC |
| Modos de margin | Cross-margined por subcuenta | Isolated + Selected Margin | Isolated + Multi-Currency Cross |
| Horario de trading | 24/7 | 24/7 | 24/7 |
| Cascada de liquidación | Orderbook → Backstop Liquidity Providers → ADL | Incl. ADL | Posición → Assignment → Insurance Fund → ADL → Socializing |
| Tick size (BTC) | $0,10 | $0,10 | $1 |
| Oráculo / índice | Media ponderada de exchanges (±100bps) | ≥3 grandes exchanges + mecanismo de desviación | Kaiko Benchmark Reference Rates |
| ¿Requiere roll-over? | N/A | Nuevo contrato far-dated generado automáticamente | N/A |
| Regulador | CySEC (Chipre) | MFSA (Malta) | ATVP (Eslovenia) |
Verificado a partir de la documentación oficial de cada exchange. Última actualización: julio de 2026.
Las diferencias más llamativas: la frecuencia de funding (cada hora vs cada 8 horas), la estructura de cuentas (unified wallet vs cuentas separadas) y si tu collateral genera rendimiento mientras tienes posiciones abiertas. OKX señala en su propia documentación de riesgos que los X-Perps conllevan riesgos de producto adicionales, entre ellos la acumulación de funding a lo largo del plazo y el riesgo de base por la duración del contrato de ~5 años — riesgos que un true perpetual no tiene. Consulta Perpetuals vs expiry futures.
¿Quién puede ofrecer perpetuals en la UE?
Los perpetuals son derivados y caen bajo MiFID II — no bajo MiCA. Menos de cinco grandes exchanges tienen esta licencia. Los proveedores sin MiFID II que aun así te ofrecen perpetuals como usuario de la UE lo hacen al margen de la supervisión europea. Consulta ¿Qué exchanges tienen MiFID II? para la lista actualizada.
True perpetuals vs X-Perps
Algunos exchanges con licencia ofrecen perpetuals de verdad (sin fecha de vencimiento); otros optaron por X-Perps: expiry futures con un plazo de, por ejemplo, 5 años (60 meses) que en la práctica funcionan como un perpetual. Para la mayoría de los traders la diferencia es pequeña, pero con los X-Perps existe riesgo de base a medida que se acerca el vencimiento. La explicación completa está en Perpetuals vs expiry futures.
En la tabla etiquetamos cada producto de forma explícita: true perp o X-Perp con plazo.
Fees y spreads comparados
La fee anunciada es solo la mitad de la historia. En los perpetuals de BTC los spreads van desde el más bajo, ~$0,10, hasta el más alto, ~$1,00 — un factor 10. Para un daytrader eso supone cientos de euros de diferencia al mes, además de las fees. Consulta Comparativa de spreads de perpetuals BTC para las cifras en vivo y True Cost of Trading para el cálculo.
Límites de leverage bajo MiFID II
Bajo MiFID II se aplican límites de leverage para clientes retail (típicamente en torno a 10x para derivados cripto, según el exchange). Los clientes profesionales a menudo pueden obtener un leverage mayor tras un test de idoneidad — pero no todos los exchanges hacen esa distinción. En la tabla mostramos el leverage retail y pro por plataforma.
Yield sobre collateral durante el trading
La mayor diferencia oculta: ¿recibes intereses sobre tu margin mientras tus posiciones están abiertas? En algunas plataformas tu collateral en USDC rinde un rango de APY base de ~3,5-4 %; en otras, nada. En una cuenta seria eso cubre una gran parte de tus trading fees. Consulta Yield on Perp Collateral: la comparativa real.
Preguntas frecuentes
¿Puedo tradear perpetuals legalmente siendo neerlandés?
Sí, en exchanges con licencia MiFID II y passporting de la UE. Fuera de ahí operas sin protección de la UE.
¿Qué es más importante: fees o spread?
Con alta frecuencia: el spread. Con baja frecuencia y posiciones grandes: fees y funding. La Cost Calculator tiene en cuenta ambos.
¿Por qué mi exchange no aparece?
Solo mostramos proveedores que pueden atender legalmente a usuarios de la UE.