Hay una manera sencilla de comprobar si una empresa cambia de dueño de verdad: mira quién se va y quién se queda. En Binance, el fundador se fue de la dirección. Siguió siendo el dueño. Y a finales de 2025, su pareja fue nombrada codirectora.
La condición
21 de noviembre de 2023, el mismo día que la declaración de culpabilidad. En el comunicado del Departamento de Justicia americano aparece en una frase subordinada: Changpeng Zhao se declaró culpable “and has resigned as CEO of Binance”.
Sin anuncio previo, sin periodo de transición. Ese mismo día, el sucesor ya estaba en su puesto.
Lo que Binance dijo después al respecto es más afilado que el comunicado: según un portavoz en septiembre de 2024, bajo las condiciones del acuerdo Zhao está “prohibited from any present or future involvement in operating or managing the business”. Ninguna implicación presente o futura en la gestión del negocio.
Ahí está ya la tensión de todo este capítulo. Porque no poder dirigir es algo distinto de dejar de poseer.
El supervisor se convierte en jefe
Su sucesor fue una elección llamativa: Richard Teng, un singapurense que había pasado toda su carrera al otro lado de la mesa.
Empezó en la Monetary Authority of Singapore como director de financiación corporativa. Después fue chief regulatory officer de la bolsa de Singapur. Y después director del supervisor financiero de Abu Dhabi. No entró en Binance hasta agosto de 2021, primero como jefe de la filial singapurense, más tarde responsable de los mercados regionales.
En otras palabras: la empresa que se había declarado culpable de incumplir las normas contra el blanqueo puso al frente a un exsupervisor. Zhao lo llamó públicamente “un líder muy cualificado” con tres décadas de experiencia.
Teng se lanzó de inmediato por la vía del compliance: más licencias, mejor monitorización, mejores relaciones con los supervisores. En su primera gran entrevista, dos semanas después de asumir el cargo, solo se negó a responder una categoría de preguntas. Las de la gobernanza: dónde está la sede, quién audita las cuentas, quién es el dueño. Su respuesta: se está estudiando.
Dos monitores en el edificio
El acuerdo trajo también vigilancia desde dentro. Dos monitores independientes, con distintos mandantes y distintos plazos.
El Departamento de Justicia impuso un monitor durante tres años. La unidad de inteligencia financiera FinCEN impuso otro durante cinco años — parte del mayor acuerdo de la historia del Departamento del Tesoro americano.
En septiembre de 2025 se supo que Binance negociaba con el Departamento de Justicia la terminación anticipada de ese monitor. Si lo consiguió, nadie lo sabe: en abril de 2026, un senador americano tuvo que preguntar por escrito a Justicia y al Tesoro cuál era el estado real. Ambos mandatos seguían en pie sobre el papel pero, en palabras de una crónica, habían quedado en silencio.
Eso, en sí mismo, ya es un hallazgo. El mecanismo de vigilancia más estricto de la historia cripto ya no se puede seguir desde fuera año y medio después.
Cuatro meses
El propio Zhao fue condenado el 30 de abril de 2024. La fiscalía había pedido tres años. El juez fijó cuatro meses.
A finales de mayo ingresó en una prisión de baja seguridad en el sur de California. El 27 de septiembre de 2024 salió libre.
Y el 21 de octubre de 2025, el presidente Trump firmó un full and unconditional pardon. La pena ya estaba cumplida; el indulto borró la condena. Se hizo público dos días después, con una declaración desde la Casa Blanca de que la guerra del gobierno anterior contra las cripto había terminado.
Zhao en X, ese mismo día: “Deeply grateful for today’s pardon.”
Dos mil millones, en la moneda correcta
Sobre ese indulto flotaba una pregunta que no se iba.
En marzo de 2025, MGX, un vehículo de inversión de Abu Dhabi, anunció una inversión de dos mil millones de dólares en Binance. En mayo, Eric Trump confirmó que la transacción se liquidó en USD1 — la stablecoin de World Liberty Financial, el proyecto cripto de la familia Trump.
MGX dijo haber elegido esa moneda por su historial de compliance. Solo había un problema en el orden: USD1 no existía aún en el momento del anuncio. La moneda no salió en vivo hasta dos semanas después.
Teng negó toda relación: la elección de USD1 fue cosa de MGX, “we didn’t partake in that decision”. Trump dijo en una entrevista de televisión que no conocía a Zhao. Y Zhao mantuvo que su relación con la familia se había interpretado mal.
En el Congreso no se conformaron. Dos senadores enviaron una carta, siguió una resolución y veintiocho congresistas condenaron el indulto.
The usage of USD1 transaction between MGX as a strategic investor into Binance, that was decided by MGX. We didn't partake in that decision.Richard Teng, noviembre de 2025, preguntado por la relación entre la inversión y el indulto.
Diciembre de 2025
El 3 de diciembre de 2025, durante su propio congreso en Dubai, Binance anunció el mayor cambio directivo desde la salida del fundador.
Yi He fue nombrada co-CEO, junto a Richard Teng.
Es cofundadora de Binance, en la empresa desde 2017, responsable de marketing, producto y comunidad. Es también — y esto Binance nunca lo ha confirmado, sí ella misma en una entrevista anterior y varios grandes medios — la pareja de larga duración de Changpeng Zhao. Tienen hijos en común.
El comunicado indicaba que ella seguirá dirigiendo producto y crecimiento y que Teng aporta su experiencia en mercados regulados. Nunca se ha publicado un reparto formal de funciones.
Ponlo todo junto. El fundador no puede dirigir la empresa. El fundador posee la empresa. La pareja del fundador es ahora codirectora.
Noventa por ciento
¿Cuánto posee en realidad? Binance nunca lo ha confirmado. Forbes publicó en marzo de 2026 una estimación basada en documentos judiciales de la investigación: alrededor del noventa por ciento.
El propio Zhao lo dice así, en junio de 2026:
Añadió algo que completa el cuadro: Binance.US tiene un director, Binance.com tiene dos, “casi nunca hablan entre ellos”. Él mismo dice ser miembro del consejo de la filial americana. Si está en el consejo del Binance global — eso no lo sabe nadie. La composición de ese consejo nunca se ha publicado. Ni por la empresa, ni por un supervisor.
Y ese es justo el punto. Formalmente, el poder se ha transferido: una nueva dirección, un consejo con miembros independientes (impuesto por el supervisor de derivados), dos monitores. De hecho, el dueño es el mismo, su pareja está en la cúpula y el consejo es invisible.
No hace falta suponer una conspiración para ver que esta es una construcción inusual.
I'm still the single largest shareholder of Binance, but I don't run Binance.Changpeng Zhao, junio de 2026.
Y entonces llegó Europa
Mientras tanto, la empresa seguía creciendo sin más. A la salida del fundador, Binance tenía unos ciento cincuenta millones de usuarios. En diciembre de 2025 reportó casi trescientos millones. Seguía siendo con diferencia el mayor exchange del mundo, con casi el cuarenta por ciento de todo el volumen spot en exchanges centralizados.
Y entonces se atascó en una licencia.
Aquí hay que corregir un malentendido que aparece por todas partes, también en resúmenes anteriores: Binance no se fue voluntariamente de Europa el 1 de julio de 2026. No consiguió cerrar la licencia MiCA antes del final del periodo transitorio. El 24 de junio de 2026, la empresa retiró su solicitud griega. Un día después, los usuarios de Francia, Italia, Polonia y España, entre otros, recibieron un correo.
Desde el 1 de julio de 2026: no más órdenes nuevas de spot y margen, no más depósitos, no más altas nuevas, no más staking. Retirar sí se puede. Binance añadió que los fondos están seguros y que espera conseguir la licencia “en los próximos meses”.
Por qué no salió, ningún supervisor lo ha explicado públicamente. Pero la pregunta que todo supervisor europeo debe hacer ante una solicitud de licencia es si los dueños y directivos son fit and proper. Y la respuesta a quién es el dueño está en las partes uno a tres de esta serie.
Y la cuenta sigue corriendo
Habría sido una historia redonda: la empresa paga una multa récord, pone orden y sigue creciendo. No termina así.
En febrero de 2026, The New York Times y The Wall Street Journal publicaron investigaciones según las cuales a través de Binance seguía fluyendo dinero hacia entidades con vínculos con Irán — según esa información, unos 1,7 mil millones de dólares. También habrían sido despedidos en 2025 investigadores internos que dieron la voz de alarma al respecto.
Binance lo negó con una formulación llamativa: la empresa había precisamente detectado y notificado esa actividad sospechosa, y eso era “prueba de que nuestros controles funcionan, no lo contrario”.
Un senador americano abrió una investigación al respecto el 24 de febrero de 2026. Dos meses después, ese mismo senador hizo la pregunta con la que empezó este capítulo: ¿siguen activos esos monitores?
Y en otros lugares el contador también seguía. Canadá impuso en mayo de 2024 una multa de más de seis millones de dólares canadienses. India siguió en junio de 2024. En Nigeria hay una demanda civil de 81,5 mil millones de dólares que se negocia fuera de los tribunales. En Francia, la fiscalía amplió su investigación por blanqueo en 2025.
En el otro lado: la gran demanda civil americana del supervisor bursátil — la causa de la que sale la mayor parte del material de esta serie — fue retirada definitivamente el 29 de mayo de 2025.
La pregunta que queda
¿Quién dirige Binance? Formalmente: dos co-CEO y un consejo cuya composición no es pública.
¿Quién posee Binance? Casi con seguridad, todavía el hombre que se declaró culpable en 2023, según la mejor estimación pública en alrededor del noventa por ciento.
Y esa es la diferencia que sostiene toda esta serie. En una empresa cotizada, esas preguntas se responden con un informe anual. En un exchange sin sede, sin consejo publicado y sin cuentas auditadas, solo puedes mirar lo que los supervisores escriben cuando algo sale mal.
Por eso el orden en nuestra web es siempre el mismo. Primero la licencia, luego los costes, luego el resto. Una licencia significa que alguien sí ha tenido que responder esas preguntas — y que un supervisor consideró las respuestas suficientemente buenas.
Lo que está probado y lo que no
Probado: la declaración de culpabilidad y los 4,3 mil millones, la dimisión, los cuatro meses de cárcel, el indulto del 21 de octubre de 2025, el nombramiento de Yi He el 3 de diciembre de 2025, las multas en Canadá e India, y el hecho de que Binance no consiguió la licencia MiCA.
No probado sin confirmar: el porcentaje exacto de propiedad (el noventa por ciento es una estimación de Forbes basada en documentos judiciales, no una cifra confirmada), la composición del consejo, el estado de ambos monitores a agosto de 2026, y la razón precisa por la que la licencia europea no se concedió — ningún supervisor lo ha explicado.
La información sobre Irán de febrero de 2026 es investigación periodística, no una resolución sancionadora; Binance discute esa versión. La investigación del Congreso sigue en curso.
Y una cosa hay que decirla por honestidad: Richard Teng no ha sido acusado de nada. Llegó después del periodo al que se refieren las causas, y toda su carrera anterior transcurrió del lado de los supervisores.
Fuentes
El comunicado del DOJ del 21 de noviembre de 2023 y la resolución de FinCEN (monitores de tres y cinco años); la consent order de la CFTC que impuso un consejo con miembros independientes; el indulto del 21 de octubre de 2025; el comunicado sobre el nombramiento de Yi He (3 de diciembre de 2025); la retirada de la causa de la SEC (29 de mayo de 2025); la multa de FINTRAC y la orden de la FIU india. Además, información de Bloomberg, CoinDesk, CNBC, Fortune, Forbes, The New York Times y The Wall Street Journal, y las cartas del Congreso americano. Datos a 1 de agosto de 2026.