Introducción
Los market makers se fijan en tres cosas: cuánto gano por cada quote ejecutada (rebate), cuánto me cuesta el capital (margin + yield), y qué tan buena es la infraestructura (API, uptime, colocation). Esta página compara los programas MM de los exchanges con licencia en la UE.
La comparación
Las cifras actuales por exchange las encuentras en el comparador — introduce tu propio volumen y el ranking se recalcula en directo.
Programas MM y fee holidays
Además de los tiers públicos, la mayoría de plataformas tienen programas MM aparte con obligaciones de quote y mejores condiciones. Diferencia destacable: Backpack da a los nuevos market makers directamente el tier MM más alto durante el primer mes (fee holiday MM5) — un umbral de entrada bajo para probar la plataforma. En otras plataformas creces en función del volumen realizado.
Coste de capital: margin y yield
Para un MM, el collateral inactivo es puro coste. Las plataformas que pagan yield sobre collateral (base ~3,87 %, VIP hasta ~6,87 % en Backpack; ~3,5-4,1 % solo sobre USDG en OKX) reducen notablemente el coste de capital efectivo. Las plataformas sin yield (Kraken, Bybit, Bitstamp) son más caras en este punto, sea cual sea su rebate. Combina esto con portfolio margin para la comparación de capital completa.
Infraestructura
- API: rendimiento de WebSocket, rate limits por tier, order-to-trade ratios.
- Uptime y settlement: en Bitstamp, presta atención al periodic settlement de 15 minutos — relevante para algunas estrategias.
- MM on-chain: Hyperliquid es totalmente on-chain y sin KYC, pero sin licencia en la UE, sin estructura VIP y con spreads de BTC más amplios (~$1) — para actores regulados en la UE, normalmente no es una opción.
Nuestra conclusión
Backpack ofrece, por ahora, el paquete total más atractivo para market makers en la UE (fee holiday, rebates, yield sobre collateral, cross margin de 18 activos). OKX (EU) es la alternativa de pleno derecho con la liquidez multi-producto más profunda. Kraken y Bitstamp son sólidos, pero sin yield y con condiciones MM menos agresivas.
Preguntas frecuentes
¿Cómo entro en un programa MM?
Te inscribes a través del institutional desk; espera requisitos de quote-uptime y volúmenes mínimos.
¿Cuenta el volumen MM para los tiers VIP normales?
Normalmente sí — compruébalo por plataforma. Consulta Comparar fee-tiers.