Вступ
Дві біржі з однаковими fees можуть відрізнятися на сотні євро на місяць у тому, скільки приносить ваш баланс. Ця сторінка порівнює вирішальні фактори — теорія викладена в матеріалі Ефективність капіталу: пояснення.
Чотири фактори коротко
- Yield на незадіяний collateral — різниця від 0% до ~4-5% APY
- Cross collateral / multi-asset margin — торгівля без продажу, а отже без витрат на конвертацію і без оподатковуваних подій
- Portfolio margin — хеджовані позиції потребують менше margin
- Єдиний гаманець — жодних грошей, що простоюють у «не тому» суб-гаманці
Детальне порівняння
| Категорія | Backpack | Binance | Bybit | OKX | Bitget |
|---|---|---|---|---|---|
| Yield на collateral | Так — усі активи в borrow/lend-пулі | Лише через BFUSD (власний stablecoin) | Лише через USDe (обмежена промоакція) | Лише USDG | Ні |
| Yield на нереалізований PnL | Так | Ні | Ні | Ні | Ні |
| Margin з нереалізованого PnL | Так | Ні | Так | Так | Так |
| Запозичення під нереалізований PnL | Ні | Невідомо | Так | Так | Так |
| Публічні моделі процентних ставок (borrow/lend) | Так — публічно доступні | Ні | Ні | Ні | Ні |
| Cross margin | Увімкнено за замовчуванням | Так — не за замовчуванням | Так, з вимогами до балансу | Так — не за замовчуванням | Так |
| Модель гаманців | 1 єдиний гаманець | 10 окремих гаманців (можна об’єднати через portfolio margin) | 4 гаманці | 4 гаманці | 11 окремих гаманців |
| Активи як collateral | 19 (включно зі справжніми акціями MU, SPCX) | від 8 (cross) до 185+ (portfolio margin) | 140+ | від 8 (вибрані) до 150+ (мультивалютний) | 8 |
На основі публічної документації продуктів кожної платформи. Ліміти margin і haircut відрізняються залежно від режиму та активу. Останнє оновлення: липень 2026.
Модель гаманців: тихий вбивця ефективності
Найменш помітний, але найвідчутніший фактор — кількість гаманців. Деякі платформи тримають Funding, Spot, Spot Margin (isolated і cross), USDT-futures, Coin-futures, Options, Bots, Earn і Copy Trading в окремих гаманцях — до одинадцяти «кишень». Кожна кишеня означає баланс, що простоює, ручні перекази та втрачений margin. Єдиний гаманець вирішує цю проблему: один баланс покриває всі продукти одночасно.
Приклад: basis trade
Найнаочніше ефективність капіталу накопичується в класичному basis trade (long spot + short perpetual на тому самому активі). Там, де і spot-активи, і надані в позику активи зараховуються як collateral, складаються три потоки: lending yield на ваш BTC-collateral, funding rate за вашим short і — де це підтримується — yield на ваш нереалізований прибуток. На платформах з окремими гаманцями або без collateral, що приносить дохід, частина цих потоків зникає.
Приклад розрахунку
Баланс €100,000, у середньому 30% простоює. На платформі без yield: €0 додатково. За ~4% APY на незадіяну частину: ~€1,200 на рік — ще до вашої першої угоди.
Поширені запитання
Чи це актуально лише для великих рахунків?
Ефект масштабується — але вище ~€10,000 різниця стає добре помітною.
У чому ризик?
Cross collateral і portfolio margin посилюють збитки, коли позиція йде не так. Використовуйте ліміти ризику.