자본 효율성 비교: 어떤 exchange가 내 자본을 가장 효율적으로 활용하나요?

소개

동일한 fees를 가진 두 exchange라도 잔고에서 얻는 실질적인 결과는 월 수백 유로 차이가 날 수 있습니다. 이 페이지에서는 그 차이를 결정하는 요소를 비교합니다 — 이론적인 배경은 자본 효율성 설명에서 확인할 수 있습니다.

네 가지 요소 요약

1. 유휴 collateral의 yield — APY 차이 0%~약 4-5%
2. Cross collateral / multi-asset margin — 매도하지 않고도 거래 가능, 환전 비용이나 과세 이벤트 없음
3. Portfolio margin — 헤지된 포지션은 더 적은 margin이 필요
4. Unified wallet — "잘못된" sub-wallet에 유휴 자금이 없음

상세 비교

플랫폼별 공개된 상품 문서를 기준으로 작성되었습니다. margin 한도와 haircut은 모드와 자산별로 다릅니다. 최종 업데이트: 2026년 7월.

wallet 모델: 조용한 효율성 저해 요인

가장 눈에 띄지 않지만 가장 실질적인 요소는 wallet의 개수입니다. 일부 플랫폼은 Funding, Spot, Spot Margin(isolated 및 cross), USDT futures, Coin futures, Options, Bots, Earn, Copy Trading을 각각 별도의 wallet에 나눠 관리하며, 최대 11개의 주머니로 나뉩니다. 주머니가 하나씩 늘어날 때마다 유휴 잔고, 수동 이체, 놓치는 margin이 생깁니다. Unified wallet은 이를 해결합니다: 하나의 잔고가 모든 상품을 동시에 커버합니다.

예시: basis trade

자본 효율성의 차이는 전형적인 basis trade(동일 자산에 대한 spot 매수 + perpetual 매도)에서 가장 뚜렷하게 나타납니다. spot 자산과 대여된 자산이 모두 collateral로 인정되는 곳에서는 세 가지 수익원이 겹쳐집니다: BTC collateral에 대한 lending yield, short 포지션의 funding rate, 그리고 지원되는 경우 미실현 이익에 대한 yield까지. 별도의 wallet을 쓰거나 yield가 붙지 않는 collateral을 사용하는 플랫폼에서는 이 수익원의 일부가 사라집니다.

계산 예시

잔고 €100,000, 평균 30% 유휴. yield가 없는 플랫폼에서는 추가 수익 €0. 유휴분에 약 4% APY가 붙는 경우: 첫 거래를 하기도 전에 연간 약 €1,200.

자주 묻는 질문