소개
market maker는 세 가지를 봅니다. 체결된 호가가 얼마를 벌어주는지(rebate), 자본에 드는 비용이 얼마인지(margin + yield), 그리고 인프라가 얼마나 좋은지(API, 업타임)입니다. 이 페이지에서는 EU 라이선스를 보유한 거래소의 MM 프로그램을 비교합니다.
MM 프로그램과 fee holiday
공개된 VIP tier 외에도 MM 프로그램에는 호가 의무와 더 나은 조건이 따릅니다. 눈에 띄는 차이가 있습니다. Backpack은 신규 market maker에게 첫 달 동안 최고 MM tier를 부여합니다(MM5 fee holiday). 거래소를 시험해 보기에 진입 장벽이 낮습니다. 다른 곳에서는 실현 거래량을 쌓아 tier를 올려야 합니다.
자본 비용: margin과 yield
market maker에게 놀고 있는 collateral은 순수한 비용입니다. collateral에 yield를 지급하는 거래소(Backpack 기본 약 3.87%, VIP 최대 약 6.87%; OKX는 USDG에 한해 약 3.5-4.1%)는 실효 자본 비용을 크게 낮춰 줍니다. yield가 없는 거래소(Kraken, Bybit, Bitstamp)는 rebate와 무관하게 이 축에서 더 비쌉니다.
인프라
- API: WebSocket 성능, tier별 rate limit, 주문 대비 체결 비율
- 결제: Bitstamp의 15분 주기 결제에 유의하세요 — 일부 전략에 영향을 줍니다
- 온체인 MM: Hyperliquid는 완전한 온체인이며 KYC가 없지만 EU 라이선스가 없고 VIP 구조도 없으며 BTC spread가 더 넓습니다(약 $1). EU 규제 대상 회사에는 대체로 선택지가 되기 어렵습니다
결론
Backpack은 현재 EU에서 가장 매력적인 종합 MM 패키지를 제공합니다(fee holiday, rebate, collateral yield, 19개 자산 cross margin). OKX (EU)는 가장 깊은 멀티 상품 유동성을 갖춘 풀 기능 대안입니다. Kraken과 Bitstamp는 견실하지만 yield가 없고 MM 조건도 덜 공격적입니다.
자주 묻는 질문
MM 프로그램에 어떻게 참여하나요?
기관 데스크를 통해 신청하며, 호가 업타임과 거래량 요건이 요구됩니다.
MM 거래량이 일반 VIP tier에도 반영되나요?
대체로 그렇습니다 — 거래소별로 확인하세요.