MiCA 라이선스는 spot crypto exchange가 하나의 국가 감독기관 아래에서 27개 회원국 전체에 서비스를 제공할 수 있게 해주는 EU 패스포트입니다. 고객 자금의 분리 보관, 자본·사이버보안 요건, 외부 감사 등 실질적인 보호를 제공하지만, 대상은 spot crypto뿐입니다. 파생상품과 tokenized stocks에는 MiFID II가, fiat 결제망에는 PSD2/EMI가 필요합니다. 2026년 7월 1일부터 MiCA가 없는 exchange는 EU 이용자에게 서비스를 제공할 수 없습니다.
1. 서론
MiCA는 Markets in Crypto-Assets Regulation의 약자로, spot crypto exchange가 EU 27개 회원국에서 서비스를 제공하기 위해 필요한 유럽 라이선스입니다. 에너지 공급업체를 비교할 때와 마찬가지로 crypto exchange 사이에도 큰 차이가 있습니다. 어디가 MiCA를 보유했고 어디가 보유하지 않았는지, 그리고 그것이 트레이더에게 무엇을 의미하는지가 중요합니다.
이 사이트에서는 MiCA 라이선스를 보유한 모든 exchange를 가격, 기능, 법적 보호 측면에서 비교합니다.
2. MiCA란 정확히 무엇인가요?
MiCA(Markets in Crypto-Assets Regulation)는 crypto 서비스를 규율하는 최초의 포괄적인 유럽 법률입니다. 2024년부터 단계적으로 발효되었으며, 경과 기간은 2026년 7월 1일까지입니다.
MiCA에 따라 crypto 서비스 제공업체는 유럽 이용자에게 spot crypto 서비스를 제공하려면 CASP(Crypto-Asset Service Provider) 라이선스가 필요합니다. 라이선스는 EU 한 회원국의 국가 감독기관이 발급하며, "passporting"을 통해 27개 회원국 전체에서 효력을 가집니다.
중요한 점은 MiCA가 spot crypto 서비스(매수, 매도, custody, 전송)만 다룬다는 것입니다. Perpetual futures 같은 파생상품에는 MiFID II 라이선스가, fiat 결제 서비스에는 PSD2와 EMI가 필요합니다.
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3. MiCA를 보유한 exchange는?
라이선스를 보유한 모든 exchange는 공개된 ESMA CASP 등록부에 게재됩니다. 2026년 7월 1일 기준 27개국에 걸쳐 약 231개 CASP가 등록되어 있습니다. 자주 선택되는 관할은 다음과 같습니다.
- 라트비아 (FCMC)
- 몰타 (MFSA)
- 아일랜드 (Central Bank of Ireland)
- 룩셈부르크 (CSSF)
- 네덜란드 (DNB)
- 키프로스 (CySEC)
잘 알려진 몇몇 이름은 눈에 띄게 빠져 있습니다. EU에서 철수했거나, 신청을 철회했거나, 아직 공표되지 않았기 때문입니다. 과거에 제재금을 부과받은 exchange는 DNB 제재금 정리를 참고하세요.
4. MiCA 라이선스는 무엇을 포함하고 무엇을 포함하지 않나요?
MiCA에 포함되는 항목:
- Spot crypto 거래
- Crypto custody
- 포트폴리오 관리
- Crypto 투자 자문
- 전송 서비스
- 일부 stablecoin 발행 (ART, EMT)
MiCA에 포함되지 않는 항목:
- Perpetual futures 및 crypto 파생상품 — MiFID II 필요
- Tokenized stocks — MiFID II 필요
- Fiat 결제 서비스 / SEPA — PSD2 또는 EMI 필요
- NFT(고유한 경우)
- 중앙 주체가 없는 DeFi
따라서 전체 상품군을 제공하려는 exchange는 MiCA + MiFID II + PSD2 세 가지 라이선스를 모두 갖춰야 합니다. 이것이 트레이더에게 왜 중요한지는 자본 효율성 설명을 참고하세요.
5. MiCA가 트레이더에게 중요한 이유
- 소비자 보호. MiCA 라이선스를 보유한 exchange는 투명성, 자본, 사이버보안, 고객 자금에 대한 엄격한 요건을 충족해야 합니다.
- 고객 자금의 분리 보관. 이용자의 자금과 crypto는 exchange 자체 자산과 분리해 보관됩니다.
- 감독. 국가 감독기관(네덜란드의 경우 DNB)이 개입할 수 있습니다.
- 세무. 다수의 EU 국가에서는 라이선스를 보유한 exchange를 통한 거래만 세무 당국이 별다른 문제 제기 없이 인정합니다.
- 정기 감사. 라이선스를 보유한 exchange는 Proof of Reserves를 공개하고 외부 감사를 받습니다.
6. MiCA와 다른 라이선스 비교
| 라이선스 | 적용 범위 | 감독기관 |
|---|---|---|
| MiCA | Spot crypto (매수/매도/custody) | 국가 감독기관 (DNB, MFSA, CySEC 등) |
| MiFID II | Perpetuals, 파생상품, tokenized stocks | 국가 감독기관 (CySEC, ATVP, MFSA, BaFin) |
| PSD2 / EMI | 결제, SEPA, fiat 결제망 | 국가 감독기관 (DNB, FCMC) |
7. MiCA가 없는 exchange는 어떻게 되나요?
2026년 7월 1일 이후 MiCA가 없는 exchange는 EU 이용자에게 spot crypto 서비스를 제공할 수 없습니다. 선택지는 다음과 같습니다.
- 지금이라도 MiCA를 신청합니다(6-12개월 소요)
- reverse solicitation 모델로 운영합니다 — 이용자가 능동적으로 해당 exchange를 찾아와야 합니다
- EU 시장에서 철수합니다
- 라이선스를 보유한 다른 법인을 통해 운영합니다
여러 exchange가 등록 없이 영업한 이유로 네덜란드 중앙은행의 제재금을 받은 바 있습니다. 자세한 내용은 DNB 제재금 정리를 참고하세요.
자주 묻는 질문
MiCA와 MiCAR는 같은 것인가요?
예. MiCA와 MiCAR(Markets in Crypto-Assets Regulation)는 동일한 EU 규정을 가리킵니다.
MiCA가 없는 exchange에서도 계속 거래할 수 있나요?
기술적으로는 reverse solicitation이나 VPN을 통해 가능합니다. 다만 법적 보호를 포기하게 되고 세무상 문제가 생길 수 있습니다.
MiCA가 있으면 제 crypto가 보험으로 보호되나요?
아닙니다. MiCA는 은행과 같은 예금 보험을 요구하지 않습니다. 다만 고객 자금의 분리 보관은 요구합니다.
MiCA 라이선스를 보유한 exchange에서는 비용이 더 드나요?
반드시 그렇지는 않습니다. 실제 가격 차이는 저희 비용 비교에서 확인하세요.
