MiCA in un minuto
MiCA — Markets in Crypto-Assets Regulation — è la prima legge europea scritta apposta per le cripto. Una licenza, rilasciata da un'unica autorità nazionale, valida in tutti i 27 Stati membri dell'UE grazie al "passaporto europeo".
Copre l'attività spot: acquisto, vendita, custodia, trasferimenti. Nient'altro.
La scadenza è passata. Gli ultimi periodi transitori sono finiti il 1° luglio 2026. Un exchange che oggi serve clienti UE senza licenza non è "non regolamentato" — opera illegalmente.
Pensa alla MiCA come alla patente di guida delle cripto europee: difficile quanto basta perché non tutti l'abbiano presa, ma pur sempre solo il primo esame. Quello più duro arriva più avanti in questa pagina.
Chi ha una licenza
Ogni operatore autorizzato compare nel registro CASP dell'ESMA, pubblico e aggiornato ogni settimana. Alla fine della transizione gli autorizzati erano circa 324. La Germania ne ospita il maggior numero (circa 60), poi Francia, Paesi Bassi, Malta, Cipro e Austria.
Ecco dove si collocano i principali exchange — ogni riga verificata sul registro e sull'annuncio della stessa autorità che ha concesso la licenza, al 31 luglio 2026.
L'elenco completo — entità autorizzata, autorità di vigilanza e data — è su Exchanges con MiCA.
Nove dei tredici — Bitvavo, Finst, Kraken, Coinbase, Bitstamp, OKX, Crypto.com, Bybit e Backpack — sono nel nostro confronto dei costi. La licenza fa entrare un exchange dalla porta; le differenze di prezzo si vedono nel confronto.
Vuoi verificare un'affermazione per conto tuo? Scarica la lista CASP dal registro ESMA e cerca l'entità giuridica, non il marchio — Kraken opera come Payward Europe Solutions, Crypto.com come Foris DAX MT. Se un exchange dice di avere la licenza e tu non trovi l'entità nel registro, chiedigli quale entità detiene la licenza. Una risposta chiara gli costa una frase.
I grandi nomi che mancano
La lista più interessante. Sei nomi noti, sei motivi diversi:
- Binance — non è riuscita a ottenerla. Il più grande exchange del mondo ha ritirato la sua unica domanda MiCA, presentata in Grecia, il 24 giugno 2026 e ha sospeso i servizi nel SEE quando la transizione è finita una settimana dopo. Dice che ripresenterà la domanda.
- Bitget — ancora in attesa. La sua entità di Vienna ha presentato domanda MiCA alla FMA austriaca il 17 giugno 2026. Una domanda non è una licenza: finché la FMA non decide, Bitget non è autorizzata. È l'unico nome qui con la porta visibilmente socchiusa.
- KuCoin — licenza in mano, fermata sulla porta. Il caso anomalo: è nel registro (FMA, Austria, 27 novembre 2025), eppure non può aprire. Secondo il comunicato più recente della FMA (maggio 2026), l'avvio dell'operatività resta vietato. Una licenza sulla carta, nessun exchange nei fatti.
- MEXC — non ha mai fatto domanda. Nessuna licenza, nessuna domanda presentata, e tre autorità agli atti: un avvertimento dell'AFM (24 settembre 2025), un provvedimento della Seychelles FSA (26 maggio 2026) e una multa della VARA di Dubai (22 giugno 2026). Ha continuato comunque ad accettare utenti UE oltre la scadenza del 1° luglio.
- Bitfinex — ha scelto un'altra bandiera. Nessuna domanda nell'UE; ha completato invece una serie completa di licenze in El Salvador, l'ultima concessa il 12 maggio 2026. A luglio 2026 le iscrizioni dall'UE risultavano ancora aperte.
- HTX — sanzionata. Non è più una questione di licenze: l'UE ha inserito HTX nella sua lista di sanzioni il 23 luglio 2026, e dal 23 agosto 2026 i soggetti UE non potranno più effettuare transazioni con l'exchange. Seguiamo il caso nella pagina degli exchange chiusi.
Diversi di questi nomi hanno precedenti nei Paesi Bassi — guarda quali exchange ha multato la banca centrale olandese sotto il vecchio regime di registrazione.
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L'esame dietro l'esame: MiFID II
La MiCA è stata scritta per le cripto, e si vede: l'intero regime ha pochi anni. La MiFID II è l'opposto. Da anni governa i mercati finanziari tradizionali d'Europa — lo stesso corpus di regole che sta dietro ogni intermediario regolamentato e ogni sede di negoziazione di derivati del continente. È più lunga, più pesante e più difficile da ottenere.
Qui conta perché tutto ciò che va oltre lo spot ricade sotto questa direttiva. Futures perpetui. Opzioni. Azioni tokenizzate. Un exchange che li offre a clienti UE ha bisogno di un'autorizzazione MiFID II oltre alla MiCA — spieghiamo a parte come funziona quella licenza.
La pila completa:
| Licenza | Copre | Autorità di vigilanza |
|---|---|---|
| MiCA — l'esame d'ingresso | Spot: acquisto, vendita, custodia, trasferimenti. Scritta per le cripto. | Nazionale (AFM, BaFin, MFSA, CySEC, ecc.) |
| MiFID II — il vero esame | Futures perpetui, opzioni, derivati, azioni tokenizzate. Precede le cripto. | Nazionale (CySEC, ATVP, MFSA, BaFin) |
| PSD2 / EMI — lo strato del denaro | SEPA, fiat in entrata e in uscita, carte. | Nazionale (DNB, Latvijas Banka) |
Sotto la MiCA: negoziazione spot · custodia · gestione di portafoglio · consulenza sulle cripto · trasferimenti · alcune stablecoin (ART, EMT).
Fuori dalla MiCA: futures perpetui e derivati · azioni tokenizzate · pagamenti fiat e SEPA · NFT unici · DeFi senza un'entità centrale.
Un exchange che vuole offrire l'intera gamma ha bisogno di tutte e tre le licenze. La nostra guida all'efficienza del capitale mostra perché quella combinazione conviene a te che fai trading.
Cosa ti dà una licenza
- Fondi segregati. I tuoi soldi e le tue cripto sono tenuti separati dal patrimonio dell'exchange.
- Un'autorità di vigilanza che può intervenire. Nei Paesi Bassi: l'AFM.
- Regole su capitale, trasparenza e sicurezza informatica — verificate, non promesse.
- Fisco più pulito. Molte autorità fiscali dell'UE accettano senza fare domande i documenti degli exchange autorizzati.
- Audit esterni. I migliori pubblicano anche la proof of reserves.
La vita senza licenza
Dal 1° luglio 2026 ogni exchange senza licenza ha dovuto scegliere una strada. Tutte e quattro si vedono nella realtà:
- Fare domanda comunque. Bitget ha presentato domanda in Austria a giugno 2026 e aspetta. KuCoin mostra quanto può essere lenta questa strada: licenza ottenuta a novembre 2025, e ancora non può aprire le porte.
- Andarsene. Binance ha sospeso i servizi nel SEE dopo il fallimento della domanda; Gemini se n'è andata con la licenza in mano, per pura scelta aziendale.
- Continuare come se niente fosse. Dopo la scadenza, MEXC e Bitfinex restavano raggiungibili dall'UE. Raggiungibile non significa autorizzato: se operi lì, sei fuori da ogni protezione costruita dalla MiCA.
- Aggrapparsi alla "reverse solicitation". L'esenzione esiste — se ti rivolgi a un exchange interamente di tua iniziativa, quello può servirti. Ma l'ESMA definisce l'esenzione "very narrowly framed" e avverte che non può essere usata per aggirare la MiCA (linee guida ESMA, dicembre 2024).
Seguiamo ogni uscita, ogni liquidazione e ogni scadenza per i prelievi nella nostra panoramica degli exchange chiusi.
Una licenza MiCA è il biglietto d'ingresso nell'UE per un exchange di criptovalute: negoziazione spot, custodia e trasferimenti, valida in tutti i 27 Stati membri contemporaneamente.
Domande frequenti su MiCA
MiCA e MiCAR sono la stessa cosa?
Sì, MiCA e MiCAR (Markets in Crypto-Assets Regulation) indicano lo stesso regolamento UE.
Posso ancora operare su un exchange senza MiCA?
A volte. L'esenzione della reverse solicitation vale solo quando ti rivolgi all'exchange interamente di tua iniziativa, e l'ESMA la interpreta in modo molto restrittivo. Rinunci inoltre alla protezione legale UE e rischi complicazioni fiscali.
La MiCA significa che le mie cripto sono assicurate?
No. La MiCA non prevede una garanzia sui depositi come quella delle banche. Impone però la segregazione dei fondi dei clienti.
Pagherò di più su un exchange con licenza MiCA?
Non necessariamente. Guarda il nostro confronto dei costi per le differenze di prezzo reali.
Quali exchange hanno già una licenza MiCA?
Circa 324 operatori erano autorizzati alla fine della transizione, il 1° luglio 2026, tra cui Bitvavo, Finst, Kraken, Coinbase, Bitstamp, OKX, Crypto.com, Bitpanda, eToro, Bybit e Backpack. La tabella qui sopra riporta autorità di vigilanza, Paese e data della licenza per ciascuno.
Chi rilascia una licenza MiCA?
L'autorità finanziaria dello Stato membro in cui l'operatore è stabilito: l'AFM nei Paesi Bassi, BaFin in Germania, la MFSA a Malta, CySEC a Cipro, la CSSF in Lussemburgo, la Central Bank of Ireland e Latvijas Banka in Lettonia, tra le altre. Una volta concessa, la licenza vale tramite passaporto in tutti i 27 Stati membri.
Che cos'è esattamente la MiCA?
La MiCA è il regolamento UE 2023/1114, la prima legge europea scritta apposta per le cripto. Si applica ai prestatori di servizi per le cripto-attività dal 30 dicembre 2024 e sostituisce i registri nazionali. Basta una licenza: con il passaporto europeo vale in tutti i 30 Paesi dello SEE.
Quali requisiti richiede una licenza MiCA?
Un capitale minimo per classe di servizio: €50.000, €125.000 o €150.000. Poi la verifica dei requisiti di onorabilità e professionalità degli amministratori, la segregazione dei fondi dei clienti, una procedura per i reclami e la resilienza informatica prevista da DORA. Gli emittenti di cripto-attività devono anche pubblicare un white paper.
Quanto costa una licenza MiCA?
Dipende dallo Stato membro: ogni autorità pubblica le proprie tariffe per la domanda e per la vigilanza continua. Il costo vero non è quella tariffa, ma il personale di compliance e il capitale da mantenere. Non esiste una cifra unica valida ovunque.
Quanto dura una domanda MiCA?
Il regolamento dà all'autorità 25 giorni lavorativi per verificare che il fascicolo sia completo e poi 40 giorni lavorativi per decidere. Nella pratica ci è voluto di più, perché le domande si sono accumulate.
