Il vero esame
MiCA si prende tutta l'attenzione. Ma chi vuole offrire perpetual, opzioni o azioni vere nell'UE ha bisogno di un'altra licenza: MiFID II — il regime che governa da anni le borse e i broker tradizionali.
La lista dei titolari è corta. Abbiamo verificato ogni affermazione nei registri di CySEC, MFSA, AFM, FMA e Banca di Lituania, al 31 luglio 2026. La trovi qui sotto.
E leggi soprattutto la seconda parte di questa pagina: avere una licenza non è lo stesso che farci qualcosa di reale. Lì sta la vera storia.
Chi ce l'ha — la tabella
| Piattaforma | Entità autorizzata | Autorità di vigilanza | Paese | Cosa ci gira davvero |
|---|---|---|---|---|
| Backpack | Trek Labs Europe Ltd (CIF 273/15) | CySEC | Cipro | Perpetual veri per clienti retail dall'8 set 2025, più azioni vere |
| Kraken | Payward Europe Digital Solutions (CIF 342/17) | CySEC | Cipro | Futures e perps nel SEE dal 20 mag 2025 |
| Coinbase | Coinbase Financial Services Europe (CIF 374/19, ex-BUX) | CySEC | Cipro | Lancio dei futures 2025–2026 |
| Crypto.com | Foris Capital CY Ltd (CIF 344/17) | CySEC | Cipro | Autorizzata da maggio 2025; derivati UE non ancora attivi |
| One Trading | One Trading Exchange B.V. | AFM | Paesi Bassi | La prima borsa perps autorizzata dell'UE, aprile 2025 |
| Robinhood | Robinhood Europe UAB | Banca di Lituania | Lituania | Stock tokens dal 30 giu 2025; perps via Bitstamp |
| Bitstamp | Bitstamp Financial Services (MTF) | ATVP | Slovenia | Sede di negoziazione perps; clienti retail dal 9 apr 2026 |
| OKX | OKX Europe Markets Ltd | MFSA | Malta | "X-Perps": futures a cinque anni, dal 15 apr 2026 |
| Bitpanda | Bitpanda Financial Services GmbH | FMA | Austria | Derivati azionari (Bitpanda Stocks); niente perps |
| Gemini† | Gemini Intergalactic EU Artemis | MFSA | Malta | † Uscita dal SEE, aprile 2026 |
eToro (Europe) Ltd ha da anni una licenza da broker CySEC (CIF 109/10), ma oggi non offre derivati crypto nell'UE; le sue crypto girano come spot sotto MiCA.
Fonti: i registri di CySEC, dell'AFM, della Banca di Lituania e della FMA, integrati con gli annunci delle piattaforme stesse. Dati al 31 luglio 2026.
Autorizzato non vuol dire reale
Questa è la sezione che rende onesta la lista.
OKX non vende perpetual. Gli "X-Perps" sono futures con scadenza a cinque anni e un nome da perp: niente tasso di finanziamento, ma una data di scadenza. Non lo dice un rapporto critico — è scritto sulla pagina prodotto della stessa OKX. La differenza la spieghiamo in perpetual vs futures a scadenza.
La licenza di Bitpanda non fa crypto. La più vecchia della lista (2021), ma ci girano derivati azionari — niente perps.
Crypto.com ha la licenza e ancora nessun prodotto. Acquisita a maggio 2025; nell'UE non ci gira ancora niente.
Restano, come perpetual veri per clienti retail, oggi: One Trading (aprile 2025), Kraken (maggio 2025), Backpack (settembre 2025) e Bitstamp via Robinhood (aprile 2026). Quattro nomi. Tutto qui il mercato.
Per le azioni tokenizzate vale la stessa domanda — azione vera o token wrapper? Vedi azioni vere vs token wrapper.
Chi non ce l'ha
Bybit ha presentato domanda a settembre 2025 (Bybit X GmbH, presso la FMA austriaca). Una domanda non è una licenza; finché la FMA non decide, Bybit resta fuori dalla tabella.
Binance, Bitvavo, Bitget, MEXC, KuCoin e Gate: nessuna licenza e nessuna domanda nota. Chi da cliente UE ci scambia perpetual lo fa fuori dalla vigilanza europea — senza le protezioni che MiFID II impone.
Perché la lista è così corta
MiFID II è l'esame più duro che l'UE abbia da offrire. Requisiti di capitale da € 125.000 a € 730.000 a seconda del perimetro, un iter di domanda di oltre un anno e spesso di più, e obblighi continui su best execution, reportistica e protezione degli investitori.
Chi la ottiene opera con lo stesso regolamento delle borse e dei broker tradizionali europei. È esattamente per questo che conta.
Controlla tu stesso
- Cerca l'entità legale nei termini e condizioni dell'exchange — il marchio non dice niente, l'entità dice tutto.
- Verifica quell'entità nel registro dell'autorità di vigilanza (CySEC, MFSA, AFM, FMA, ATVP).
- Guarda cosa copre davvero la licenza: "ricezione & trasmissione di ordini" non è lo stesso di "negoziazione per conto proprio" — e una licenza per derivati azionari non è una licenza per perps.
Domande frequenti
MiCA non basta per i perpetual?
No. MiCA copre solo la negoziazione spot, la custodia e i trasferimenti. Perpetual, opzioni e azioni tokenizzate sono strumenti finanziari sotto MiFID II e richiedono quella licenza in aggiunta a MiCA.
Quali exchange offrono perpetual veri ai clienti retail nell'UE?
Quattro, al 31 luglio 2026: One Trading, Kraken, Backpack e Bitstamp (via Robinhood). Gli altri non hanno licenza, non hanno un prodotto attivo, o vendono futures con un nome da perp.
Cosa sono gli X-Perps di OKX?
Futures con scadenza a cinque anni e una presentazione in stile perpetual. Niente tasso di finanziamento, ma una data di scadenza — quindi nessun vero perpetual. Lo descrive OKX stessa sulla pagina prodotto.
Il mio exchange offre perps ma non è nella lista. Com'è possibile?
Allora l'offerta gira probabilmente fuori dalla vigilanza UE, tramite un'entità offshore o reverse solicitation — senza le protezioni di MiFID II.