Introduzione
Presso i broker tradizionali e molti exchange di cripto paghi fees per fare trading, e non guadagni alcun interesse sul tuo saldo in cash. Alcuni exchange moderni combinano le due cose: ricevi interessi sul tuo saldo in USDC/USD, anche quando allo stesso tempo funge da margin per i tuoi trade aperti.
Su questo sito includiamo questo fattore nel nostro Confronta i costi.
Cos'è lo yield sul collateral?
Lo yield sul collateral è un sistema con cui ricevi automaticamente interessi sul tuo saldo in cash sull'exchange. Dettaglio importante: il denaro non deve restare bloccato. Puoi usarlo allo stesso tempo come collateral per i tuoi trade.
Questo funziona perché la parte non utilizzata del tuo saldo viene prestata dall'exchange (a se stesso o ad altri utenti), e gli interessi generati ti vengono pagati.
Come funziona tecnicamente?
L'exchange gestisce un sistema interno di prestito. Il tuo USDC (o USD) viene automaticamente collocato in un pool da cui short-seller e trader con margin possono prenderlo in prestito. Gli interessi di questi prestatari confluiscono verso di te.
Non appena apri una posizione, la parte utilizzata viene automaticamente ritirata dal pool. Non appena la chiudi, ritorna.
Quali sono i tassi di interesse?
I tassi sono dinamici (variabili), a seconda della domanda di prestiti sulla piattaforma. Alcuni esempi (indicativi, 2026):
- Exchange che offre yield: 3-5 % APY su USDC
- Broker tradizionale: 0-0,5 % su cash
- DEX tipo Hyperliquid: 1-2 % (solo su lending di USDC in modo esplicito)
- Exchange di cripto tradizionale: 0 %
Una differenza del 4 % su un saldo di 50.000 € corrisponde a 2.000 € all'anno. Nel lungo termine e con importi maggiori, la cifra cresce rapidamente.
Ecco come appaiono i tassi di interesse in tempo reale
Nelle piattaforme con un modello di interessi pubblico puoi vedere esattamente da dove viene lo yield. Uno snapshot di un mercato borrow/lend in tempo reale (Backpack, luglio 2026, a titolo illustrativo):
| Asset | Tasso lend | Tasso borrow | Utilizzo (utilization) |
|---|---|---|---|
| USDT | 1,82 % | 3,68 % | 54,9 % |
| SUI | 0,78 % | 3,58 % | 25,6 % |
| USD | 0,53 % | 2,11 % | 27,9 % |
| SOL | 0,35 % | 1,53 % | 26,8 % |
| BTC | 0,03 % | 0,46 % | 8,1 % |
| PAXG (oro) | 0,00 % | 0,03 % | 0,3 % |
Si notano tre cose. Primo: il tasso segue l'utilizzo — più una parte del pool è prestata (come per USDT al 55 %), più alto è il tasso lend; gli asset che nessuno prende in prestito (PAXG) rendono quasi nulla. Secondo: la differenza tra il tasso borrow e il tasso lend è il margine del sistema — in un modello trasparente questo spread è pubblicamente visibile. Terzo: questo tasso di lending è solo uno strato — con le stablecoin, in alcune piattaforme si aggiunge anche lo yield sottostante della stablecoin (così un APY base di ~3,87 % è composto da ~0,28 % di lending + ~3,59 % di yield della stablecoin). I tassi sono variabili e cambiano ogni ora.
Ci sono rischi?
- Rischio di solvibilità dell'exchange. Se l'exchange fallisce, recuperare il tuo saldo presso un soggetto senza licenza può essere complicato. Usa solo exchange con licenza MiCA.
- Rischio smart contract. Su alcune piattaforme lo yield passa attraverso smart contract.
- Rischio di tasso. L'interesse è variabile e può scendere rapidamente.
Esempio pratico
Hai 100.000 € sul tuo exchange e fai trading attivamente con una media di 3 trade aperti contemporaneamente. Del tuo saldo, in media il 40 % viene usato attivamente come margin; il resto (60.000 €) resta idle.
- Senza yield: 0 % di rendimento sull'idle balance = 0 €.
- Con uno yield del 4 %: 2.400 €/anno di ricavo extra senza fare nulla.
In 5 anni (compound): circa 13.000 € di differenza.
Domande frequenti
Lo yield viene pagato in USDC o in USD?
Di solito nella stessa valuta del tuo saldo.
Ricevo yield anche se il denaro è in trade aperti?
Di solito no — solo sulla parte idle. Alcune piattaforme pagano invece interessi sul PnL non realizzato (unrealized PnL).
È lo stesso che lo staking?
No. Con lo staking blocchi le cripto in un protocollo blockchain. Lo yield sul collateral è un sistema interno di prestito dell'exchange.