온체인 stocks는 24/5 거래, 거의 즉시 이루어지는 결제, crypto와 주식을 하나의 계정에서 다루는 편의성이라는 실질적인 이점을 제공합니다. 다만 그 아래의 custody 모델이 실제 보유 대상을 결정합니다. SEC에 등록된 custodian을 통한 실제 주식은 강력한 보호를 제공하지만, 역외 wrapper는 발행자만큼만 안전합니다. 규모를 키우기 전에 custody 구조와 composability를 확인하십시오.
온체인 stocks는 blockchain에서 거래할 수 있는 주식을 아우르는 표현입니다. 2024년부터 시장이 빠르게 성장했고, 여러 crypto exchange가 Apple, Tesla, 심지어 SpaceX까지 거래 가능한 토큰으로 제공합니다. 다만 모든 "tokenized stock"이 같은 것은 아닙니다. 소유권, 배당 권리, 법적 보호가 근본적으로 다릅니다.
1. 온체인 stocks란?
실제 주식을 디지털로 표현한 것으로, blockchain에서 거래할 수 있습니다. 매수, 매도, 경우에 따라 개인 지갑으로 출금까지 가능해 crypto와 비슷한 경험을 줍니다. 토큰은 custodian이나 SPV가 보유한 실제 주식과 연결되어 있습니다.
내세우는 장점은 다음과 같습니다. 거래소 개장 시간 대신 24/5 거래, T+2 대신 즉시 이루어지는 빠른 결제, 그리고 crypto와 stocks를 하나의 계정에서 다루는 crypto 네이티브 접근성입니다.
2. 두 가지 유형
Real stocks vs wrapper tokens에서 설명한 것처럼 다음 두 가지가 있습니다.
- Real stocks(security entitlements) — 미국 법(UCC Article 8)에 따라 SEC에 등록된 custodian을 통해 실제 주식을 보유합니다.
- Wrapper tokens — 주식을 보유한 발행자(대개 저지 소재)에 대한 계약상 청구권을 보유합니다.
차이는 법적 보호, 배당, 의결권, 전통적인 브로커로의 이전 가능성에서 드러납니다. 세 번째 유형도 있습니다. 주가를 기초로 한 futures 같은 합성 파생상품으로, 이 경우 실제로 보유하는 자산은 전혀 없습니다.
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3. 어떤 종목을 거래할 수 있나요?
제공 범위는 업체마다 크게 다릅니다. 미국 대형주 10-30종목 수준의 소규모 구성부터 ETF를 포함한 1,000종목 이상, 브로커 직접 연동을 통한 7,000종목 이상까지 있습니다. 일부 플랫폼은 전통적으로 적격 투자자에게만 열려 있던 pre-IPO 노출(예: SpaceX)까지 제공합니다.
4. 온체인 stocks는 어떻게 매수하나요?
- Tokenized stocks를 제공하는 exchange를 선택합니다
- KYC/AML 절차를 완료합니다(EU 규정상 필수)
- SEPA(EUR), USD 송금 또는 crypto로 입금합니다
- 티커를 검색합니다
- 시장가 또는 지정가로 주문합니다
해당 주식이 온체인 composable한지 확인하십시오. 외부 지갑으로 전송하거나 DeFi에서 사용하려면 명시적인 지원이 필요합니다.
5. Custody와 법적 보호
Custody 구조는 exchange가 파산했을 때 어떤 일이 벌어지는지를 결정합니다.
- UCC Art. 8에 따른 분리 보관을 적용하는 SEC 등록 브로커 — 가장 강력한 보호
- 1:1 담보를 갖춘 저지 SPV — 해당 SPV의 지급 능력에 좌우됨
- Custodian 컨소시엄 — 여러 주체가 custody를 분담
원칙은 간단합니다. Custody 체인이 투명할수록 좋습니다. Proof of Reserves나 custody 확인서를 요구하십시오. 자세한 내용은 Proof of Reserves 설명을 참고하세요.
6. Tokenized stocks의 세금
네덜란드 납세자의 경우 real stocks(UCC Art. 8을 통한 미국 주식)는 일반적으로 유가증권으로서 box 3에 포함되며, 조세조약에 따른 배당 원천징수가 적용됩니다(W-8BEN 제출 시 15%, 미제출 시 30%). Wrapper tokens는 자문사에 따라 처리 방식이 달라질 수 있습니다. 금액이 크다면 세무 전문가와 상담하십시오.
자주 묻는 질문
Tokenized 주식을 전통적인 브로커의 실제 주식으로 전환할 수 있나요?
ACATS를 지원하는 real stocks 방식이라면 가능합니다. Wrapper tokens는 불가능하며, 먼저 exchange에서 매도해야 합니다.
온체인 stocks는 전통적인 투자보다 안전한가요?
반드시 그렇지는 않습니다. SEC에 등록된 custodian을 통한 real stocks는 강력한 보호를 제공하지만, 역외 wrapper는 그렇지 않습니다.
누구나 매수할 수 있나요?
대체로 가능하지만 미국 거주자(SEC 규정)와 일부 제재 대상 국가는 제외됩니다.
주식 분할이 발생하면 어떻게 되나요?
Real stocks의 경우 custodian을 통해 보유 토큰이 자동으로 조정됩니다. Wrapper는 발행자에 따라 다릅니다.
