Не кожен штамп чогось вартий
Кожна біржа хизується ліцензіями. Але ліцензія — це іспит, і не кожен іспит однаково складний. Справді щось означають чотири: Дубай, Європа, Японія та Америка — і кожна каже щось своє.
Найшвидший спосіб прочитати біржу: дивіться не на те, що вона має, а на те, чого вона не має. Хто збирає штампи всюди, крім місць, де важко, той сам показує, де він стоїть.
Нижче — драбина, від вхідних воріт до випускного іспиту — з тим, хто всередині, а хто ні, по кожній країні.
Дубай: вхідні ворота
Ліцензія VARA зроблена серйозно: окремий регулятор, публічний реєстр, правила для кожного виду діяльності. Але двері відчинені навстіж — реєстр налічує близько п'ятдесяти ліцензованих компаній, і майже кожне велике ім'я всередині: Binance, OKX, Crypto.com і Deribit мають там повні ліцензії.
У цьому й межа. Штамп, який отримують майже всі, майже нікого не вирізняє. VARA каже, що біржа хоче бути видимою для регулятора — здоровий принцип — а не те, що вона здатна скласти найважчий іспит. Роздрібним трейдерам дозволене плече максимум 5x; у Binance деривативи там узагалі лише для професіоналів.
Європа: іспит у два етапи
Європа перевіряє шарами. MiCA для спотової торгівлі — його склали тринадцять великих імен, таймлайн — тут. MiFID II для деривативів та акцій — складніший іспит, хто її має — тут. А хто ще й рухає ваші гроші, тому потрібна PSD2.
Два шари роблять різницю видимою: Binance так і не пройшов перший шар і 1 липня 2026 року покинув усю ЄЕЗ. У Bybit немає другого шару — його заявка на MiFID II досі розглядається австрійською FMA. Обидва шари разом? Таких лише шість: Backpack, Kraken, Coinbase, Bitstamp, OKX і Crypto.com.
Японія: найвища планка
Японія — країна, з якої біржі йдуть. Kraken ішов звідти двічі, Coinbase згорнувся у 2023. Не тому, що ринок малий — а тому, що ніде вимоги не вищі: щонайменше 95% усієї клієнтської крипти в cold storage за законом, гроші клієнтів у трасті в банку, кожна монета перевіряється перед лістингом, і максимум 2x плеча для роздрібних клієнтів.
Реєстр налічує 26 імен, майже всі японські. Навіть Binance потрапив туди, лише купивши японського власника ліцензії. А Bybit? Чотири публічні попередження від регулятора. Хто складає Японію, впорається з будь-чим — тому цей штамп важить найбільше.
Америка: найсуворіший суддя
В Америці немає центральної криптоліцензії — є п'ятдесят штатів, нью-йоркський BitLicense і найжорсткіші правозастосовники у світі. Питання там не “чи маєш ти штамп”, а “чи насмілишся тут стояти”.
Хто там стоїть: Coinbase (публічна компанія, з деривативами під наглядом CFTC), Kraken і Gemini. Хто ні: Binance визнав провину у 2023 і заплатив 4,3 млрд доларів — найбільша угода в історії крипти — і мусить триматися подалі від ринку США; Bybit повністю блокує американців. З липня 2025 року діє GENIUS Act, перший федеральний криптозакон — поки що лише для стейблкоїнів.
Штампи, які мало що кажуть
Далі йде друга ліга. Казахстан (AIFC): справжній реєстр, але хто скрізь зовні, той тут усередині — Binance і Bybit отримали повні ліцензії з різницею в місяць. Бермуди: офшорний дім, де Coinbase крутить свої міжнародні perps — легально, але тест легкий. Багами: режим, під яким сидів FTX; правила переписали у 2024, і великих імен там відтоді обмаль.
Правило: що легший штамп, то менше він доводить. Ці три — не червоні прапорці. Але коли це єдині штампи, це і є вся історія.
А Сінгапур?
Біла ворона: суворий і водночас замкнений. Ліцензія MAS MPI справді важка — Coinbase, Crypto.com і OKX її здобули — але роздрібним клієнтам майже нічого не можна: ні плеча, ні кредиту, навіть вітального бонусу. А з 30 червня 2025 року діє правило: хто тримає там офіс лише для іноземних клієнтів, мусить мати ліцензію або піти — саме воно виштовхнуло Bybit і Bitget із Сінгапуру.
Отже, Сінгапур багато каже про біржу — але вам як трейдеру відчиняє мало дверей. Суворий, але передусім зачинений.
Драбина в одній таблиці
| Ліцензія | Що покриває | Наскільки важка | Історія одним рядком |
|---|---|---|---|
| Японія (JFSA) | Спот + деривативи (FIEA) | Найважча | 26 імен; 95% у cold storage; навіть Binance довелося купити японську компанію |
| ЄС: MiFID II | Деривативи та акції | Важка | Справжній іспит; шість імен поєднують її з MiCA |
| США | Штат за штатом + BitLicense | Важка (правозастосування) | Не штамп, а суддя; Binance заплатив там 4,3 млрд доларів |
| Сінгапур (MAS) | Платіжні та криптопослуги | Важка, роздріб зачинено | Суворий іспит, але зала майже порожня |
| ЄС: MiCA | Спотова торгівля | Солідна | Тринадцять великих імен за вісімнадцять місяців; обов'язкова з 1 липня 2026 |
| Дубай (VARA) | Усі криптоактивності | Доступна | Серйозний реєстр, але всередині майже всі |
| Казахстан / Бермуди / Багами | Різне | Легка | Справжні реєстри, які мало що доводять |
Станом на 31 липня 2026 року. Джерела: реєстр VARA ↗, список JFSA ↗, рішення DOJ щодо Binance ↗ та правила MAS для роздрібу ↗, а також реєстри ЄС із наших власних сторінок.
Поширені запитання
Яка ліцензія каже найбільше?
Японія, а потім європейський шар MiFID II. Обидві висувають важкі вимоги ще до того, як вам дозволять відкритися — і це видно з того, які короткі списки: 26 імен у Японії, жменька справжніх ліцензій на деривативи в ЄС.
То ліцензія Дубая нічого не варта?
Ні — VARA є серйозним реєстром зі справжніми правилами. Просто вона менше вирізняє: майже кожне велике ім'я всередині. Сприймайте її як вхідні ворота, а не як випускний іспит.
Де стоїть Binance у світі?
Всередині: Дубай, Казахстан і (через купівлю компанії) Японія. Зовні: Європа — MiCA так і не склав, покинув ЄЕЗ 1 липня 2026 року — і поза Америкою після угоди з визнанням провини на 4,3 млрд доларів у 2023.
Чому Сінгапур такий незвичний?
Бо ліцензія важка, а ринок зачинений: роздріб не отримує ні плеча, ні кредиту, ні бонусів. Ліцензія MAS доводить якість, але звичайним трейдерам відчиняє мало дверей.